主题：房地产：2008年5月中国房地产行业投资策略

5月房地产行业运行态势展望

季节性回暖，交易量将有所增加，加上房地产商回款心切，必有促销手段。5月属于季节回暖的时段。加上银行紧缩银根，房地产公司资金链紧张，闲置土地征收闲置费力度加大，也在政府部门和银行的积极推动下，房地产商会加大供给，回笼资金。房地产商在一定程度上会有所让利，这会刺激交易量。

　　政府已有放松意识，不会再有强硬的调控措施。外部经济环境的恶化、出口下滑和对经济的担忧、土地的流拍和银行的信贷安全必将使政府对房地产市场有所放松，因此预计不会再有强硬的调控措施。

　　如果让利幅度够大，自住需求压抑了近半年，必将有所释放，但这部分需求会比较理性。80年左右出生的高峰人口进入婚龄期，有首次置业的刚性需求；38岁左右的人口高峰二次置业的需求，这些都对房地产需求产生了强大的支撑作用。而且中国传统上父母对首次置业的子女会给予支持，因此这批人也有强大的购买力。短期的复苏也是自住需求的复苏，因此会比较理性，不会出现暴涨的局面。四月最后一周福州、深圳等地打折有力，交易量上升就是最好的证明。

　　拨开云雾看房价收入比，房价不会大跌。不管市场如何调整，市场是否会复苏，只要中国的经济发展没有出现大的问题，只要父母支持儿女置业的传统思想未变，这样一家6口人的收入房价比在合理范围1内，商品房依旧是热门商品，因此好的房地产企业市场还有很强的生命力，因为2007年投资增速达到30.20%，施工面积为235882万平米，增长21.5%,增速上升3.5个百分点；新开工94590万平米，增长21.1%，增速上升4.2个百分点，说明施工、开工面积增速加快，供应正在加大，综合以上因素，我们预计08年供给增长15%左右，供给在6亿左右，而2006年和2007年需求为5.4亿和6.9亿，因此供求基本均衡，只要不出现极端情况，房价不会大跌。

　　5月房地产业投资建议

投资建议：现金在手、能够低价兼并者为王，逢低吸纳股价超跌，资金链无忧业绩预增，乘机地价兼并小企业的公司。在现在这个环境下，支持房地产行业长期发展的[B][/B]基本因素没有改变，只是受银根紧缩，资金紧张的影响。前期大量买地，又无钱开发的房企将面临窘境。因此，资金链无忧、业绩预增的公司可以在调整期间继续发展，伺机扩张。可关注万科A、华发股份、招商地产、金地集团、保利地产等。现在国内估值与国外相比，不再高估，相对合理。

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