主题：中国平安：水落而石出

安信证券：杨建海 2010-06-29 评级类别 增持 EPS预测 2010年 2011年 2012年 成长性 10-11年 11-12年
评级变动 维持 14.21% 18.22%
报告日昨收盘价: 46.81 目标价: 60 上涨空间: 28.18%
价值评级 维持保险股中首选平安的排序，目标价60元。

报告关键点：
& 平安预计将持有吸收合并后深发展51％的股权
& 整合进度超出市场预期
& 维持保险股中首选平安的排序
报告摘要：
平安发布停牌公告：公告内容称拟筹划控股子公司平安银行与深发展两行整合
的重大无先例资产重组事项。因相关事项存在重大不确定性，需向相关方进行
咨询论证，平安申请自2010 年6 月30 日起停牌。停牌期间，平安将每周发布
一次重大事项进展公告，直至相关事项确定并披露有关结果后复牌。
平安预计将持有吸收合并后深发展51％的股权：预计将采取深发展吸收合并平
安银行的方式。按照2009年末的数据，平安银行总资产规模为2207亿元，是深
发展的38％；净资产规模为143亿元，是深发展的70％；净利润规模为11亿元，
是深发展的21％。目前银行股价对应的估值水平为2009年末的2倍市净率，如果
考虑非单独上市公司的


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