主题：东方证券：维持万科A“增持”评级


　　东方证券分析师发表研究报告指出，万科A(7.06,0.08,1.15%)（000002.SZ）6月单月成交面积85.7万平米，成交金额87.7亿，同比去年均增长28%，成交面积和成交金额均创出历史新高。与前几个月比较，6月公司拿地速度略有放缓，单月新增权益建面为09年12月以来新低。公司的存货管理一直采取“以销定产”的策略，所以在销售维持强劲的情况下，公司还是会维持积极拿地的策略，特别是公司在09年新增土地资源并不充分。

　　分析师表示，考虑到新增项目影响，假定房价涨跌幅为0%，贴现率为10%，测算得出公司2010年末NAV为8.38元/股，P/NAV=0.83，公司当前NAV隐含的房价跌幅为10%。分析师预测公司2010-2012年EPS分别为0.58元、0.78元和1.05元，对应PE分别为12、9和7倍，维持其“增持”的评级。


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