主题：投资收益+政府大“红包” 美菱中期净利预增近6倍

　　尽管产品经营业绩在同行中实属一般，但由于出售金融资产获得了大量的投资收益，再加上政府的“巨额”红包，美菱电器(000521)将交出一份十分靓丽的中报。昨日晚间美菱电器发布业绩预告称，今年上半年公司的净利润同比大增近6倍。

　　2009年美菱电器实现净利润3.01亿元，同比增长10倍多，但扣除非经常性损益后，公司仅盈利0.69亿元，公司的产品竞争能力和盈利能力实属一般。

　　中期盈利大增591.22%

　　昨日晚间，美菱电器发布业绩预告称，公司上半年预计实现净利润2.1亿元，同比大增591.22%左右；基本每股收益约0.51元。

　　对于业绩的大幅增长，主要是由于报告期内美菱电器出售了部分金融资产获得了大量的投资收益，此外公司还收到了巨额的政府补贴。

　　美菱电器在公告中称，报告期内公司出售部分可供出售的金融资产获得税后投资净收益约1.15亿元。且由于受国家有关“家电下乡”、“以旧换新”、“节能惠民工程”等宏观政策的驱动，公司产品销售规模增加，以及与公司业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助增加，同时，公司战略降本、渠道拓展、管理能力、资产质量进一步提高，促进了经营业绩提升。

　　此外，2009年12月底公司收购了四川长虹空调有限公司和中山长虹电器有限公司，属同一控制下企业合并，使本报告期合并范围增加。

　　投资收益+大“红包”增色不少

　　事实上，“扮靓”美菱电器中报的主要还是由于在报告期内公司获得了大量投资收益和巨额的政府补贴。资料显示，自2010年1月1日至6月17日，美菱电器累计出售科大讯飞(002230)股份合计309.73万股，投资净收益合计达9759.38万元。

　　此外，在财报截止前，美菱电器还收到了政府突击发放的巨额“红包”。今年一季度，控股子公司四川长虹空调通过四川长虹向政府相关部门申报空调高效节能产品推广财政补助资金。日前，美菱电器公告称，今年一季度已收到绵阳市财政局对长虹空调拨付的近4000万元补助金。此外，美菱电器也透露，今年上半年累计收到的政府各种奖励补贴高达9000多万元。

　　长虹空调的股东恰为美菱电器，这意味着，在市场表现并不突出的美菱仅今年上半年得到的政府“红包”就高达1.3亿多元。美菱电器在公告中已明确表示这些补贴、奖励将全部计入本年度合并报表税前利润。

　　在这些巨额财政补贴的“帮助”下，美菱电器不管是今年的中报还是年报都将增色不少。然而在靓丽财报的背后，公司的实际经营情况却并不乐观。有市场人士表示，越来越多五花八门的突击性补贴已经让专业人士很难再通过几项简单财务数据比较出企业的真实经营状况，而这对投资者是很不公平的。

　　产品不合格上“黑榜”

　　虽然美菱电器的周期性报告都十分靓丽，但公司产品的竞争能力和盈利能力在同行中实属一般，且一直以来，公司的负债率都是居高不下的。2008年和2009年，美菱电器负债率分别为62.50%和71.81%，到今年一季度末攀升至73.57%。

　　2009年虽然公司实现净利润3.01亿元，同比增长10倍多，但扣除非经常性损益后，公司仅盈利0.69亿元，公司的产品竞争能力和盈利能力实属一般。

　　此外，据媒体报告，公司的相关产品在今年6月竟因不合格而上了“黑榜”。6月1日至7日，湖南桃源工商局对照国家工商总局发布的不合格饮水机名单，对辖区内流通领域饮水机进行了市场清查，依法查处了一批不合格饮水机，而美菱就位列其中。

　　据查，合肥美菱小家电有限公司生产的WA-998AL型号“万爱”立式温热饮水机稳定性和机械危险、电源连接和外部软线、外部导电用接线端子、接地措施、水泄漏不合格。宁波万爱电器有限公司生产的YR-4L306型号“美菱”立式温热饮水机稳定性和机械危险、电源连接和外部软线、理化指标(铬)不合格。


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