主题：招商银行：具有较好的安全边际

　　招商银行(600036) 国内大型优质商业银行之一，在信用卡、个人贷款等方面管理水平位居行业前茅。与同业相比，招行房地产开发贷款比例较少、地方融资平台贷款比例较少，拨备覆盖率水平较高，风险较低。公司公告上半年净利润较上年同期增长50%以上。预计2010年和2011年的净利润增速分别为32%和30%。目前股价相对于H股折价近20%左右，具有较好的安全边际，中线关注。


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