主题： 中国石油绑架了中国股市，政策底PK市场底

对比一下今日大盘(上证综指)和中国石油的走势，夸张一点说，大盘基本复制了中国石油的走势。再对比一下大盘自中国石油上市以来的走势，跟中国石油上市以来的走势基本吻合。中国石油完全成了管理层干预股市的工具，不管是打压股市，还是护盘，它基本充当了急先锋的角色。说以中国石油为首的权重股绑架了中国股市，一点不为过！

　　
　　 中国石油仍然是国内A股市场走势的风向标。因为以它为首的权重股走势代表了政策的意图。除中石油、中石化外，沪市权重最大的板块就是银行了，深市是地产、银行和钢铁。那么对这些板块未来前景的分析基本可以判断大盘未来一段时间的运行方向了。

　　
　　 先看石油。5日，国际原油价格首次站上120美元/桶。在国际原油价格不断上涨的情况下，中石油和中石化炼油业务持续亏损且有加大趋势。看看两家公司主营业务构成，就知道对影响有多大了，尤其是中石化，在国家巨额财政补贴下，一季度每股收益仅0.077元，同比大幅降低。中石油虽然勘探与石油开采业务占比较高，但政府对原油价格实行严格管制，中石油并未享受油价上涨带来的好处，盈利前景同样不容乐观。当然，这两家公司的价值受政策影响较大。今年，国内天灾人祸不断，股灾、雪灾、通胀、藏独、恐怖事件......今天，四川发生了7.8级大地震，唐山大地震也不过如此。在全球华人倍感自豪和骄傲的奥运会即将来临之际，稳定压倒一切。在通胀预期和社会矛盾突出的情况下，政府会放开石油价格管制吗？我相信不会。至于政府补贴，不过杯水车薪而已，能持续多久暂且不论，左手倒右手罢了，财政补贴加大，必然影响政府投资，从而影响经济发展。

　　
　　 银行呢？同样不容乐观！今日央行决定上调存款准备金率0.5个百分点，达16.5%。这对银行业的经营影响不利。一次提高的幅度不大，但累计提高的幅度较大，对银行业经营的影响将逐步显现出来。银行业面临着存贷差减少、放贷规模降低，呆帐坏帐增加等多重不利因素影响，对以存贷差为主要利润来源的银行来说，打击不小。房地产业是对银行银行业贷款影响最大的，可以说是地产绑架了银行，看看接下来关于地产的分析，银行业前景如何会更清楚。而随着基金销售持续低迷，近年来占比逐步提高的中间业务收入也随之降低。

　　
　　 再看地产和钢铁。也不乐观。先了解一下美国次级债危机产生的来龙去脉(见附美国次级债危机介绍)，就很清楚了。国内银行前些年，在政府去年底严厉的地产调控政策出台之前，办理购房按揭贷款时，审核有多严，购房者提供了多少虚假证明，我们都是心知肚明的。虽然国内银行按揭贷款没有象美国一样将次级贷款打包成债券发售，也就是放大效应还不严重，但在房价不断攀升的情况下，有多少炒房者以按揭房产向银行申请贷款再按揭购买新的房产，我想银行是最清楚的。放大效应也不可小视。而我国目前也是房产低迷，利率上升，这跟美国次级债危机爆发的原因是何其相似！如果政府讳疾忌医，放松房地产调控力度，在目前房价相对高企，全球房价走低，社会矛盾加剧的情况下，只会死得更快更难看！我相信政府也不愿意看到这种局面。地产商、房产中介和炒房一族，不要再拿老百姓当弱智，总拿“城市化”、“地少人多”、“人民币升值”等理由来忽悠大家了，也别做政府象救股市一样来救房市的黄梁美梦了。稳定才是大局，我们看到的是，央行不断上调存款准备金率，货币政策不断进一步从紧，同时在通胀仍然维持在高位的情况下，加息预期增强。这些政策虽不是直接针对房地产的，但对房地产业是雪上加霜。钢铁呢？近年来，铁矿石进口价格不断大幅上涨，钢铁业在投资需求旺盛的时候，尚能向下游企业转嫁成本。但在货币政策从紧，投资减速的情况下，钢材价格高位还能维持多久？地产不景气，钢铁恐怕业不好受！

　　
　　 3000点是明确的政策底！但是不是铁底，只有市场说了算！笔者认为，在以中石油为首的权重股未来前景并不乐观的情况下，3000点恐怕并非铁底，迟早会再破。政府目前的救市，只不过是为维持稳定大局，不希望股市跌得太快跌得太猛而已，先平稳举办奥运会结束之后再说。

　　
　　附美国次级债危机介绍：因为有相当多的人是非高收入或者信用分比较差，达不到优惠级贷款要求的，很多的金融机构(美国发放贷款有很多，不一定是银行)就放开贷款条件，借款人可以在没有资金的情况下购房，且仅需申报其收入情况而无需提供任何有关偿还能力的证明，如工资条、完税证明等。这种条件催生了大量的住房贷款。在金融机构大量发放贷款时，为了能够继续有充足的资金继续放贷，就要向市场融资，就把发放的贷款打包成债券向投资银行等金融市场发售。这就叫次级抵押贷款债券。进入07年，美国的房地产持续的低迷，而且利率也开始上升(通常次级贷款利率本身就很高，而且所采用的是浮动利率)，借款人无法还高额的利息，那么只有出售房产，但是房产又在贬值，所以就出现了大量的违约甚至不还款。 连环效应，贷款机构的资金链出了问题，进而影响了购买了那些抵押债券的基金和保险公司。 因为这种抵押债券的收益还是蛮高的，突然的崩盘难免会造成金融市场的混乱。



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