主题：大盘短期振荡后仍将下行

本周股指呈振荡调整走势，近三个交易日尾盘股指均大幅振荡。我们认为，尾市跌宕起伏的实质是市场从估值的历史底部区域迅速回升之后，投资者对于未来政策取向、盈利预期等因素能否支撑股指持续反弹的看法严重分歧。

　　首先，目前市场的政策预期方面存在着一定的矛盾，即研究机构的乐观与职能部门的谨慎。如针对下半年经济回落压力，市场预期将催生新一轮经济刺激政策，也将导致对房地产的调控趋缓。但是管理层诸多报告中都明确指出今后一段时期，仍将保持宏观经济政策的稳定性与连续性。而针对房地产调控，虽然上海和重庆市的房产税试点方案迟迟未能获批，但其他部门并没有表示政策调控的转向。相反，近期多个职能部门集中表态，现有楼市调控政策没有变化，下半年将继续调控房地产，保持现有房地产调控政策的持续性和稳定性，确保实现调控目标。而在加息或上调银行存款准备金率等紧缩政策方面，市场预期也出现了较大分歧。这些都直接导致了投资者操作上截然相反的态度。未来中国经济“二次探底”可能性较小，经济将逐渐曲折地进入新的增长阶段。下半年货币政策仍将保持“适度宽松”，流动性回收仍将继续，而财政政策在经济面临回落时可能变得更为积极。考虑到经济背景及估值等因素，市场长期来看仍处于相对底部区域，仍可立足于长线进行战略性布局。

千亿资金正流向什么股？ 每日最新资金热点揭秘！ 今日出现的超级大买单！ 下一个热点板块会是谁？ 　　技术上，沪指近日在5日和10日均线之间的狭小空间运行，沪指已连续三天失守5日线，且该线已拐头向下，上行压力明显。若后市管理层不对传言进行澄清，预计大盘短期振荡后仍可能下行。30分钟图上，沪指有构筑头肩顶左肩嫌疑。投资者需密切关注2580点以及2550~2580区间支撑。操作上以观望为主。


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