主题：葛洲坝公司管理层讨论与分析2007年度报告

6.1 管理层讨论与分析

2007年，是公司发展历史上具有重要意义的一年。公司在“又好又快、好中求快”发展理念的指导下，抢抓机遇，成功地通过吸收合并原控股股东中国葛洲坝水利水电工程集团有限公司，实现了中国葛洲坝集团公司主业资产的整体上市。按照“突出主业、精干主体、强化核心、优化结构”的经营方针，在整体上市后，公司积极进行了产业结构调整，围绕水利水电工程施工核心业务，形成了工程施工、水泥生产、民用爆破、高速公路运营、房地产和水电开发六大业务板块共同发展的格局，实现了由单纯工程施工向工程承包开发一体化的升级，增强了核心竞争力，提高了资产质量，促进了规范运作。与此同时，公司加大建筑市场的开拓力度，工程施工任务饱满，大力地推进了水泥和民用爆破产业的规模扩张，投资兴企战略初见成效。报告期内，公司整体经营状况良好，超计划完成全年生产经营任务。

1、主营业务分析

2007年，公司主营业务为建筑工程承包施工、水泥生产销售、民用爆破、水力发电、高速公路运营和房地产。实现营业收入12,005,238,852.42元，较上年增长了28.25 %；实现营业利润 679,624,772.20元，较上年增长了97.21%；实现归属于母公司净利润617,620,044.09元，较上年增长了167.43%。

(1)主营业务经营情况

1)建筑工程承包施工。经过整体上市后的产业整合，建筑工程承包施工成为公司的核心业务。报告期内，公司合同签约大幅增长，其中：国内工程签约138.02亿元，同比增长5.42%，国外工程签约224.35亿元，同比增长509.97%。

公司承建的国内各项工程项目进展顺利，重点工程履约良好：①三峡电站首台拥有自主知识产权的国产化机组全面安装完成，通过试运行，7月10日正式投产发电；三峡船闸完建工程提前两个月完工并恢复通航，三期厂坝厂房工程按计划完成并移交业主；②小湾项目6月份混凝土浇筑突破9万立方米大关,上半年混凝土浇筑47.3万立方米；11月1日，下游围堰开始拆除；③水布垭三期面板3月28日提前3天完成浇筑任务；4月21日正式下闸蓄水，5月31日圆满完成溢洪道液压启闭机的调试工作，7月下旬第一台机组开始发电；④溪洛渡水电站右岸导流洞闸室竖井混凝土浇筑4月11日封顶， 10月25日，右岸导流洞出口围堰成功拆除，4＃、5＃导流洞全面具备过流通水条件，10月28日提前实现了右岸导流洞正式过流通水目标；⑤瀑布沟水电站大坝工程2月16日顺利完成廊道心墙混凝土浇筑任务。10月份以来，砾石土运输突破万方运输大关，10月25日，砾石土日填筑突破3万立方米；⑥深溪沟水电站厂坝枢纽工程4月30日右坝肩682.5m高程以上开挖和沟内防汛工程双双达到节点工期目标，并于11月6日，成功进行了截流；11月4日，漕河渡槽III标段最后一仓槽身混凝土浇筑完毕，提前2个月实现了业主提出的目标；⑦丹江口大坝加高左岸工程贴坡混凝土4月30日浇筑全部完成,达到原坝顶162m高程.到2007年底，左联坝段、厂房坝段和溢流坝段砼浇筑也上升至176.6m高程；⑧锦屏二级水电站厂区枢纽工程2007年11月30日主副厂房第Ⅰ层开挖支护完成。

公司承包的国际工程进展顺利：①公司承建的尼日利亚蒙贝拉工程，目前正在进行前期准备工作；②公司承建的伊朗鲁德巴-罗瑞斯坦水电项目，于2007年10月15日与业主伊朗水电资源开发公司(IWPC)签订合同，目前正在进行前期准备工作；③公司承建的巴基斯坦尼鲁姆·杰卢姆水电工程项目，于2007年12月19日施工承包合同，由于当地局势，该项工程已于2008年2月9日开工。

2)水泥生产销售。报告期内，水泥生产和销售形势良好，分别比去年同期增长9.41%和8.34%，创历史新高。在做好生产经营的同时，公司抓住湖北省水泥产业整合的机遇，加大了水泥产业扩张的力度，报告期内，公司决策通过了投资兴建6条水泥生产线，目前这些项目正在进行施工或前期准备工作。

3)民用爆破。报告期内，公司民用爆破业务规模迅速扩张，公司控股子公司易普力公司成功收购重组湖北昌泰化工、湖南石门二化及攀钢集团民爆生产资源，凭照生产能力大幅增加，全年炸药生产比去年同期增长133.53%。

4)水力发电。报告期内，公司投资的寺坪水电站正式投入运营，通过合理调度水资源，充分利用来水多发电，全年生产电量比上年增长89.95%。

5)高速公路。报告期内，公司高速公路通行费收入稳步增长，比去年同期增长17.74%。

6)房地产业务。报告期内，公司控股子公司湖北海集房地产开发有限公司取得武汉市江汉区航侧村及武汉东湖新技术开发区马鞍山森林公园土地房地产开发权，将于2008年初相继开工建设；控股子公司中国葛洲坝房地产开发有限公司投资建设的宜昌“锦绣天下”一期项目销售情况良好，二期、三期项目将于2008年陆续开工建设。

2、公司主要的优势和存在的困难

(1)公司主要的优势

1)“一体化”经营优势

整体上市完成后，公司对相关业务进行了整合，形成了以工程施工业务为核心，推进建材、民爆产品等上游产业和水电、公路等下游产业的互动，构筑了上下游一体化的产业格局，具备提供综合的“一站式”解决方案的能力，实现了各项业务间的协同效应，降低了产业扩张的风险。

2)品牌优势

公司先后承建了以葛洲坝、长江三峡、清江水布垭，金沙江向家坝、溪洛渡、金安桥，黄河拉西瓦、公伯峡，澜沧江景洪、大朝山、小湾、雅砻江瀑布沟、锦屏一级、红水河龙滩以及南水北调中线丹江口大坝加高、穿黄工程等一系列百万千瓦以上级大型巨型水电工程为代表的众多大江大河综合治理工程、西部大开发标志性工程和跨流域跨地区重点工程，公司承建和参建的工程项目达3000余项。由于施工精细、管理科学、过程受控，工程合格率100%，平均优良率达90%以上，获得了业主和开发商的一致好评。在工程进度、质量、安全、效益、文明控制等方面又树立和创造了众多的行业样板、全国纪录和世界之最，多个项目荣获“鲁班奖”。“葛洲坝” 作为完全意义上的企业标识和企业品牌，以一系列精品名牌工程和优秀业绩为支撑，获得了建筑市场业主和开发商的广泛认同，享有较高的知名度和美誉度。高质量、可信赖的“葛洲坝”品牌优势将有助于推动葛洲坝集团业务的健康、快速发展。

3)经验及技术优势

公司长期从事水利水电工程建设，积累了丰富的工程建设和项目管理经验。公司建有国内同行业唯一一家国家级企业技术中心和第一家博士后科研工作站，在水利水电施工核心技术及其他一些关键领域、重要项目中不断取得重大突破。大江大河导截流、碾压混凝土筑坝、沥青混凝土筑坝、高强度低温混凝土施工、大型水电机组安装及大型金属结构制作安装、高速水流隧洞混凝土环向预应力、特种水泥制造等技术达到国际领先水平或国际先进水平；光面爆破、预裂爆破、混凝土温控保温、基础处理、乳化炸药混装车装药等施工技术在国内处于领先水平；新型混凝土外加剂、混凝土拌制配合比的优化、大坝安全监测、大型人字门联合调试技术等方面达到国内同行业先进水平，历年取得包括国家科技进步特等奖在内的重大科技成果700多项，其中6项获国家科技进步奖、70余项获省部级科技进步奖，授权职务发明50余项，核心技术8项，专利权42项，形成了一批具有自主知识产权的核心技术。

4)人力资源优势

公司目前拥有各类专业技术人员近万人，专业门类齐全，整体水平较高，工程技术人员和管理人员占职工总数的比例也居全国水电行业前列。2000年，葛洲坝集团被批准设立国内水电工程施工行业的第一家博士后科研工作站，为公司引进高层次、高质量的人才，完善公司的人才结构，提升公司的研究开发能力和技术创新水平提供了巨大帮助，进一步增强了公司的市场竞争能力。

5)技术装备优势

公司拥有土石方工程、基础处理、砂石料生产、混凝土拌和运输与浇筑、金属设备起吊安装等配套施工设备27,032台(套)，总功率60.3万千瓦，特种设备和专业设备具有国际先进水平，具备年土石方挖填5,000万方、混凝土浇筑400万方、金属结构制作安装3万吨、装机容量1,500兆瓦的综合施工生产能力，在我国水电施工业界处于领先地位。

6)国际化优势

近十年来，公司先后在伊朗、埃塞俄比亚、科威特、老挝、柬埔寨、缅甸、巴基斯坦、印度等多个国家承接了工程项目，工程质量普遍获得业主好评，基本建立了国际市场开发网络，项目信息日益扩大，国际合作机会不断增多。

(2)公司存在的困难

1)尽管公路、铁路、核电等工程施工领域将保持长期稳定发展，且规模巨大，但存在“行业保护、地方保护”现象，与传统水利水电市场相比，市场开发的难度较大。

2)由于公司规模扩张迅速，一定程度上分散了公司的经营管理和技术管理力量，部分施工项目的管理力量相对不足，容易形成粗放管理。公司将加强人才引进和培训，充实管理人员，解决上述困难。

3)在公司投资力度加大的情况下，贷款利率的不断上调，使得公司投融资成本增加。公司将优化融资结构，提高资金利用效率来降低相关影响。

4)国家针对房地产市场的宏观调控力度大，受此影响，房地产市场观望气氛较浓，居民购房意愿不强，将影响公司房地产销售业务和资金回笼，另融资成本增加也降低了公司房地产业务的赢利空间。

3、公司主营业务及其经营状况

(1)主营业务分行业、产品情况表

单位:元 币种:人民币

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(2)主营业务分地区情况

单位:元 币种:人民币

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(3) 主要供应商、客户情况

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(4)报告期内公司资产构成发生重大变化的情况和原因

本公司于2007年9月份完成了对中国葛洲坝水利水电工程集团有限公司的换股吸收合并。按照企业会计准则及其相关讲解，本报告期未将中国葛洲坝水利水电工程集团有限公司(母公司)2007年前三季度的收入、费用、利润纳入合并利润表，在编制比较报表时，未对以前期间已经编制的比较报表进行调整。由于本次合并为同一控制下的企业合并，中国葛洲坝水利水电工程集团有限公司下属子公司的股权转入也视为同一控制下的控股合并，本报告期将该子公司2007年全年的收入、费用、利润纳入合并利润表，并对合并资产负债表的期初数进行调整，同时对比较报表的相关项目进行了调整。故财务报表主要项目及财务指标与上年度末或上年同期数相比均发生较大变化。

(5)报告期内主要财务数据发生重大变化的情况及原因

同第(4)

(6)报告期公司现金流量构成情况，同比发生重大变动的情况及与报告期净利润存在重大差异的原因

同第(4)

(7)对公司设备利用情况、订单的获取情况、产品的销售或积压情况、主要技术人员变动情况等与公司相关的重要信息

报告期公司设备利用率68%。公司订单较为充足，为公司2008年的经营工作打下良好基础。报告期产品销售情况较好，无积压情况。无主要技术人员变动。

(8)公司主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩分析

1) 主要控股公司的经营情况及业绩

单位:万元 币种:人民币

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2) 对公司净利润影响达到10%以上的控股子公司情况：

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(二)对公司未来发展的展望

1、公司所处行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局。

(1)建筑工程承包施工。公司从事的工程施工业务及相关产业的发展与国家宏观经济调控政策和基础设施建设投资规模的关系紧密。目前，我国正处于经济扩张期，未来15年是我国全面建设小康社会的战略机遇期，预计国民经济仍将保持较快增长，增长速度将保持在7%以上，国家将继续推进基础设施建设，建筑业的投资规模仍将保持在一个较高的水平。随着我国对能源危机及环境污染问题的重视程度不断增加，国家将增加对水能、核能、风能等清洁能源、可再生能源的开发力度，未来水电、核电、风力发电的装机容量比重将逐步提高。我国是水电资源较为丰富的国家，可开发储量5.4亿千瓦，经济可开发储量4.1亿千瓦，截至2006年底，我国水力发电装机容量1.28亿千瓦，水电资源开发利用率尚不足三分之一。根据国家电力工业“十一五”规划和《可再生能源中长期发展规划》，到“十一五”期末，我国水电装机要达到1.9亿千瓦；2020年水电装机规模将达到3亿千瓦，水电开发程度达到75%以上，“十一五”期间是我国水电资源开发的高潮时期，以五大发电公司、三峡开发总公司、二滩水电开发公司为主导的金沙江、澜沧江、雅砻江、大渡河、黄河上游流域的多项重点水电站将相继开工兴建，还有一大批小水电资源正待开发，未来水电发展空间巨大。此外，国家投资2,000多亿元的南水北调中、东线工程将全线开工，各省区加快对江堤、湖堤、海堤和老水库的改造，港口、码头、公路建设规模的扩大，国际建筑和工程承包市场将保持较快速度的增长。因此，未来国内外建筑市场前景非常广阔，我国的宏观经济政策有利于公司工程施工及相关业务的发展。由于公司在工程施工行业优势明显，在水利水电建设快速发展的带动下，我国水利水电工程施工行业将持续增长，将会给公司带来一个良好的战略发展机遇期。主业资产整体上市后，公司按产业层级和专业优势进行专业分工和资源整合，坚持扶优扶强，使有限的资源向主业优势企业集中，集中、重组水利水电建筑安装资源，强化水利水电领域的工程总承包、施工总承包业务的竞争力和带动力。强化国际工程公司经营、服务、指导的职能，使之成为带领其他子公司走出去的“窗口公司”。通过上述措施的实施，公司建筑施工业竞争力逐渐增强，国内、国外工程市场份额逐年增大，将有效地推动公司建筑工程承包施工主业的发展。



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