主题：每一次萧条都孕育着繁荣的种子

转自但斌博客

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4a78b4ee0100au95.html

节选：

购买在未来5年中具有良好成长潜力的公司股票，而不是机械地应用市盈率、市净率等指标。尤其是当别人跟你说“想都不用想”、“大家都在买”诸如此类的话时，一定要提高警惕。

“俄罗斯股市能在一年内飙升200%，也能在一周内迅速下跌40%；在土耳其，一个月内高达50%的波动并不稀罕。”他认为，高波动性是新兴市场共同的特征，这种高波动更多地是建立在大众心理因素之上，连成熟市场也不例外。

在过去20年中，莫比尔斯经历了国际股市的八次熊市，他得出的一个经验是，市场就是在非理性的恐惧和同样缺乏理性的繁荣中周而复始，并且，几乎每一次熊市持续的时间都比牛市短，熊市的下跌也远远不及牛市的上涨幅度。

有时候，为了打败指数，你不得不在一段时间内承受比指数还差的表现

对于A股目前的状况，莫比尔斯毫不讳言：“A股现在是熊市，下跌预示着中国经济将来可能放缓，同时也有市场本身的原因。目前的下跌正是向理性回归，对手中有钱的投资者来说是件好事，因为每一次萧条都孕育着繁荣的种子。”

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