主题：同方股份：配股项目说明

公司此次配股将有6亿元用于偿还银行贷款，由于公司每年高达2亿的财务费用极大影响了公司的盈利水平，出于资本结构和财务费用考虑，我们认为该项目投资尚属合理。偿还贷款后，公司资产负债率将由59.89%降至52.25%左右。资产负债率的降低将进一步提高公司的融资能力。同时，公司财务费用也将在一定程度上得到抑制对提升公司利润水平也将有一定帮助。

　　依照目前公司配股项目的进展情况和公司提供的配股项目盈利预测，我们调整公司08，09年EPS至1.10，1.70元，目前股价对应的08，09年PE分别为28.55，18.47倍，作为国内科技龙头股，估值优势明显，维持“推荐”评级。





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