主题：不战而胜 宁静创富——陈理

节选转摘：

投资的首要问题是分清投资和投机。投资大师巴菲特这样区分：如果你是投资家，你会考虑你的资产——即你的企业——将会怎样；如果你是一个投机家，你关心的不是企业而是主要预测价格将会怎样。

很多人试图把投资与投机结合起来，把价值投资与波段操作结合起来，你认为这条道路行得通吗？

陈理：说老实话，10年前我也有过这样的想法，做过很多研究和以真金白银为代价的试验。我得出的结论是：此路不通，很难得出更卓越的投资方法。投资有投资之道，投机也有投机的方法。投资者心中有两杆秤，一杆称量企业价值，一杆称量市场趋势。而企业价值和市场趋势短期内经常会发生背离，投资者有时为了价值标准而降低趋势标准的要求，有时为了趋势标准而降低价值标准的要求，投资者往往由此陷入首鼠两端、自相矛盾的困境而不能自拔。

陈理：投资其实很简单，不需要搞得太复杂。核心是学会评价企业的价值和正确对待市场波动。正如巴菲特所言：“在我们看来，关于投资，学生仅需学习两门课程，一门为如何评估企业，另一门为如何看待市场价格。”

陈理：关于宏观经济预测，我不关注也不相信，因为我知道宏观经济是一个庞大的复杂适应性系统，变量非常多，没有任何模型能准确预测，超出了任何预言家的能力范围。所以巴菲特说：“预言家的墓地里有一大半都躺着总体经济分析家。”我专注于微观经济即公司长期竞争优势的分析。

关于大盘走向。我认为大盘的短期走向是不可知的，也不重要。只有在极端的情形下，分析家才能对股市的中长期走向发出权威的声音，其他大部分时间水晶球都是模糊不清的，分析家的预言也是苍白无力的。


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