主题：国泰君安维中集集团增持评级及目标价18元


　　率分別为14.08%、4.30%，同比分別下降0.06、4.45 个百分点。中期EPS 为0.34 元。报告认为，中期收入大增的主要原因︰上半年集装箱需求恢复性快速增长，收入同比增长246%；道路运输车辆受內需刺激政策拉动，收入同比增长105%；能源化工装备业务受益清洁能源发展，收入同比增长17.5%；海洋工程业务年初开始并表，增加收入17.6 亿元。

　　报告指出，淨利润增速低於收入和毛利、淨利率降幅较大的主要原因︰去年同期出售招商银行股票贡献了13.9投资收益，而今年沒有此项收益。此外淨利润中包含存货跌价准备转回5.91亿元，即使扣除此项，相比去年同期主业亏损情况，中期主业实现了扭亏为盈和大幅增长。 期间费用率︰中期期间费用率降低5.54百分点，其中管理费用率下降4.8 分点，主要因为部分费用会计处理的原因。

　　例外，公司订单已排至9后，现在单价超过2700美元，接近2008年高点，单箱淨利高达200美元，预计3 季度盈利能力会有大幅提升。随著行业產能不断恢复，预计明年盈利能力会有所回落。海工和重卡业务︰海工计划今年实现交付2 座平台，若成功，有利后续接单。重卡合作项目进展顺利，但2011 年前无法实现盈利。该股今日重挫3.75%，报13.85元。



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