主题：四川长虹：业绩符合预期，营业收入增长良好


营业收入大幅增长，业绩符合预期
公司 2Q 实现营业收入同比增长 36%，净利润同比增长
28%；1H 实现营业收入 186 亿（YoY40%），实现净利润
0.4 亿（YoY35%），对应每股收益 0.014 元，符合预期。
正面：
2Q 营业收入维持良好增长（YoY36%）。1H 主业彩
电同比增长 18%，空调冰箱增长 39%。IT、电池、
运输等业务高速增长。房地产开发斩获 1.6 亿收入。
2Q 费用控制良好，期间费用率同比环比均有下降；
上半年销售费用率和管理费用率分别下降 1.6%和
0.7%。
龙腾战略成效明显，LCD 和 PDP 电视保持高速增长，
平板电视同比销量增长 67%，产品结构改善。
负面：
2Q 毛利率环比继续回落，主营业务盈利能力有所下
滑。主要由于 1）计提存货减值准备 4 亿，2）彩电
去库存竞争加剧，3）白电原材料价格处于高位。


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