主题：振华重工：2010 年中期业绩低于预期


近来事件
2010 年上半年业绩低于预期：
振华重工(600320,股吧)2010 年上半年实现营业收入 89.9 亿，同比下
降 41.2%，实现归属母公司净利润-1.9 亿，同比下降
121.0%，对应每股收益-0.04 元，低于我们的预期。
正面：
2010 年上半年新签合同额近 15 亿美元，比去年同期
增长 170%，虽然总量依然较少，但已经开始回暖。
上半年海工业务收入达到 22.6 亿元，同比增幅达到
20.0%，成为振华各业务板块中唯一实现正增长业
务，同时海工业务占收入的比重由去年同期的 13%
上升至今年上半年的 25%。
负面：
集装箱起重机业务收入下滑幅度较大为 52.1%，毛利
率也同时下降 12.1 个百分点。
受产品销售单价下降、固定资产折旧增大、库存钢
材成本较高、人工成本上升等原因的影响，公司毛
利率水平出现较大幅度下滑，与去年同期相比下降
8.8 个百分点，


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