主题：国泰君安：万科A是大公司中配置首选

　国泰君安公司9月3日发布万科A研究报告，8月销售再创历史新高，上调全年销售额预测至900亿。公司8月份实现销售面积91.5万平米，销售额119.9亿。1-8月累计销售金额571.9亿元。预计公司强劲的销售势头将可持续，全年销售额将超过900亿。

　　8月份销售额环比大增42%，但



万 科Ａ8.50-0.07-0.82%推盘量较上月并未有明显增加。销售额井喷主要是由于新推盘去化率明显提升，老盘存货大量去化，特别是此前受政策影响较大的高端项目去化速度明显加快，也从微观层面佐证了近期全国市场的普遍回暖。

　　销售均价创历史新高，8月均价达13104元，环比增幅约20%。其主要原因并不是因为项目涨价，而是高均价的长三角、珠三角区域的销售占比大幅提高，杭州、上海等地高端项目集中入市所致。根据我们的草根调研，万科各地项目仍然坚持了积极稳健、加速去化的推盘定价策略。

　　公司8月新增土地权益面积为302万平米，地价78.33亿，楼面价2593元。公司充分利用深圳旧改政策，获得了南山区的两幅旧改用地，项目位于后海和前海之间，建筑面积超过72万平米，地价合理。这是近年来深圳关内罕见的大盘项目。我们判断在未来阶段，随着开发商资金链趋紧，一线城市地价可能回调，公司将侧重于在一线城市补充土地资源。

　　国泰君安维持公司10、11年0.61、0.8元EPS预测，以09年末均价测算RNAV为8.6元，增持评级，上调目标价至10元，为大公司中的配置首选。


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