主题：银行业：引入拨备的比率来提高拨备覆盖率

　　根据媒体报道，监管层有意通过引入拨备/总贷款的比率来提高拨备覆盖率，促使银行为未来增加更多的风险准备。由于操作性和对银行利润的影响，我们认为该项指标最终能否引入以及引用后具体要求的标准仍有待商榷，但我们重申监管层逆周期操作的意图比较明确，加强拨备和资本要求将仍是监管原则。上市银行利润大幅上升的可能性不大，此外，通过结构调整推升净息差的空间也越来越有限。在目前行业估值针对中小股的吸引力和安全性上升的情况下，股价仍有反弹空间，但在未来整体盈利增长空间有限、宏观环境和政策风险上升的情况下股价上升的空间不大。

　　根据财新网报道，为了实现拨备和资产规模的硬约束，银监会正在讨论今年年末商业银行按照减值准备对贷款总额2.5%的比例计提拨备(即拨备/总贷款比率)，此前银监会对此并没有硬性要求。

　　我们认为在银监会引入动态拨备，并希望逆周期管理资本和加强预见性拨备的监管意图下，通过增加对拨备的一些要求，提高总体的拨备水平，为未来可能存在的风险提供准备支持是有可能的。但根据贷款规模确定拨备水平又与目前会计上拨备提取的理论依据和方法有一定冲突，因此具体操作仍需要一定的探讨。

　　截至2010年中期，上市银行的不良贷款率为1.28%，拨备/总贷款的比率为2.33%。如果要求拨备/总贷款的比率在2010年底达到2.5%，整体上2010年拨备将比我们目前的预测增加636亿，2010年的净利润将下降7.7%。

　　如果该指标要求持续存在，则以后新增贷款的收益贡献在首年将明显下降。根据我们简单测算，1,000元新增贷款在首年的利润贡献将由原来的3.75元下降成为负的7.5元，银行业利润的波动性将加大。

　　根据我们测算，原来不良贷款率低、拨备覆盖率也不高的中小银行受影响较大，如深发、兴业和中信。农行、工行等大银行受到的影响相对较小。



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