主题：深发展整合平安银行 协同效益值得期待

9月1日，深圳发展银行(深发展，000001.SZ)发布公告，该行董事会审议通过了深发展发行股份购买资产暨关联交易重组预案，同意中国平安以其持有的约78.25亿股平安银行的股份及现金足额认购深发展股份。

交易完成后，预计中国平安及其关联方持有的深发展股份比例将超过50%，成为深发展的控股股东。同时，深发展也将持有平安银行约90.75%的股份，平安银行的资产被注入了深发展，成为深发展的子公司。

这既是一个平安对深发展的整合过程，同时也是深发展对平安银行的整合过程，这种多方整合所带来的协同效益，将会成为深发展持续高增长的重大推进力。

深发展整合平安银行

公告显示，中国平安拟将持有的平安银行78.25亿股股份以及部分现金，全额认购深发展定向增发的不附带任何他项权利的人民币普通股。根据平安银行的预估值，平安银行的最终定价或本次交易的总认购价格约为291亿元，深发展拟以每股17.75元的价格向中国平安非公开发行约16.39亿股股份。

深发展获得的对价由以下两个部分组成，其中一部分为资产对价，即为中国平安持有的平安银行7,825,181,106股股份(约占平安银行总股本8,622,824,478股的90.75%)，另一部分为现金对价，即总认购价格减去前一部分资产对价的差额。

此前，经过5月份平安与新桥的换股及6月份深发展向平安的定向增发，中国平安及旗下的子公司平安人寿已经合计持有深发展10.45亿股，占深发展总股本34.85亿股的299.99%。

根据今年4月下旬监管机构下发《加强对中小商业银行主要股东资格审核的通知》，同一股东入股同质银行业金融机构不超过2家，如取得控股权只能保留一家。这就意味着，一旦监管部门认为深发展和平安银行属于同质银行，则中国平安只能保留一家银行的控股权。

由此，深发展与平安银行的整合工作就成了外界关注的焦点。此次交易完成之后，深发展的总股本增至51.24亿股。而平安方面总计持有深发展的股份也增加了16.39亿股，达到了26.84亿股，平安对深发展的持股比例达到了52.38%，拥有了绝对控股地位。同时，深发展持有平安银行90.75%的股份，也成为平安银行新的控股股东。

此次重组后，深发展实现了对平安银行的控股，由此确立了以深发展为主体对平安银行进行整合的“两行整合”路线图。根据深发展的公告，此次交易是“两行整合”的组成部分，为进一步深化“两行整合”工作，中国平安和深发展同意，根据本次交易的进展及与相关机关沟通并经其同意的结果，深发展在适当的时候可以采取包括但不限于吸收合并平安银行等适用法律所允许的方式实现“两行整合”。

截至上半年末，深发展总资产6244亿元人民币，净资产304亿，上半年实现净利润30.33亿;平安银行上半年实现净利9.12亿，总资产超过2306亿，净资产153亿。整合平安银行之后，深发展的总资产规模将超过8500亿元，净资产超过450亿元。

根据安信证券的测算，合并平安银行后，深发展的资本充足率将从原来的10.41%提高到10.75%，核心资本充足率也将从原先的7.20%提高到7.89%。长江证券的分析则指出，得益于16.39亿股的股本溢价，即使剔除购买平安银行剩余股权的27亿元，深发展的核心资本充足率仍然有所提升，基本能达到监管要求，暂时缓解资本瓶颈，有利于各项业务的加快发展。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

多方整合带来协同效益最大化

通过此次交易，平安将掌握深发展的控股权。中国平安表示，本次交易完成后，公司将实现对一家更具规模银行的控股，提升旗下银行板块实力，优化集团内部银行业务的资源分配，推进保险、银行、投资三大业务更均衡发展。同时公司也将基于深发展全国银行网络，显著提高集团内部的交叉销售能力，加快实现中国平安“综合金融、国际领先”的战略发展目标。

平安方面同时还表示，在控股深发展之后，旗下各专业子公司将与深发展结成更紧密的战略合作伙伴关系，充分发挥协同效应。具体包括：支持深发展分享中国平安庞大的客户群，覆盖全国的分销网络;支持深发展业务平台建设;支持深发展分享领先的后援平台建设经验;分享金融交叉销售的成功经验等。同时，集团也将大力支持深发展及整合平安银行后在贸易融资业务、零售贷款业务等方面的既有优势。

交叉销售是平安集团在发展银行业务方面最大的期待之一。在平安集团2009年年报中，集团对银行业务的协同效应已经初步显现出来。平安银行新增公司业务存款中，交叉销售贡献占比22.0%，新增公司业务贷款中，交叉销售贡献占比17.0%;新增零售存款中来自于寿险交叉销售贡献占比显著提升，信用卡新发卡109.7万张，其中61.9%来自于交叉销售。

此次控股深发展并将平安银行的资产注入深发展，极大地提升了平安集团在银行板块的实力，从而可以更大程度地发挥出这种协同效益。深发展在全国20个主要城市设有303家网点，这些主要城市同时也是中国平安保险业务的强势区域。这种区域上的高度重叠性，将为平安和深发展的业务协同发展带来更大的空间。

在平安控股深发展之后，深发展作为平安在银行板块的支柱，将在资本和业务两个方面获得平安的支持，业务的持续高增长值得期待，并有望最终达到平安设定的银行业务占其总业务30%比重的目标。

此外，深发展与平安银行的“两行整合”，既避免了同业竞争的尴尬，也将带来二者的优势互补。深发展一直以贸易融资和供应链金融等对公业务见长，而平安银行则致力于零售业务及对平安集团客户的交叉销售。“两行整合”后，深发展的对公业务优势将得到更大限度的发挥，同时，零售业务方面的不足也将得到较大程度的弥补。

另一方面，双方在客户与网点渠道的分布方面也可以进行优势互补。截至上半年末，深发展在20个主要城市设有303家网点。平安银行则在9个城市设有分行。在深圳、上海、广州、杭州等4个双方都有网点的城市，平安银行的网点渠道将进一步补充和加强深发展的渠道密度和竞争优势。另外，平安银行位于福建福州、厦门和泉州等地的网点，将填补深发展在福建省的网点空白，进一步优化深发展的网点布局。