主题：国家电网“壮士断腕”痛弃西部证券

国家电网“壮士断腕”痛弃西部证券

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中国电力网 2010年9月15日13:55 来源：金陵晚报(南京) 点击直达中国电力社区

在中国证监会“一参一控”的高压线下，国家电网不得不痛弃西部证券的股权，而这次剥离也被业内人士看成是在为西部证券上市扫清障碍。

9月13日，上海联合产权交易所挂出了一则“转让西部证券30.7%股权”的公告，这一次转让方是陕西省电力公司（下称陕西电力），而陕西电力的实际控制人正是国家电网。

叫价17.8亿

公告显示，西部证券的第一大股东为陕西省电力建设投资开发公司，持股比例为31.24％。陕西电力持股30.7％，是西部证券的第二大股东，这一次是将其持股数全部转让。

“之所以会全部转让，主要还是国家电网参股的券商太多。”一位券商人士告诉记者，国家电网公司近年来大力进军金融业，横跨证券、银行、信托、保险、基金，建立了庞大的“国家电网系”金融帝国，除了控股英大证券，还参股西部证券、湘财证券、长江证券、国泰君安等，共达八家之多。

但是中国证监会“一参一控”政策大限到今年底截止，国家电网系8家证券公司股权不得不面临清理，而西部证券则成为被“断腕”的第一家。

记者注意到，西部证券2010年上半年的净资产为26.80467亿元，按照陕西电力的30.7％占比对应的净资产约为8.23亿元。但是陕西电力此次转让的标价为17.8亿元，增值约为116％左右。

“西部证券近年来的盈利状况不错，2008年赚了4个亿、2009年赚了近8个亿，今年上半年赚了2.6个亿。”上述券商人士告诉记者，国家电网此次坚决转让西部证券也有难言之隐，一是“一参一控”的规定，二是西部证券要单独上市。

西部证券上市之坎

西部证券早在两年之前就开始了漫漫上市路，但直到2009年3月30日，才将更新后的上市申报材料上报中国证监会发行部。

2009年4月3日，中国证监会机构部曾致函西部证券，指出公司第二大股东陕西电力(持股西部证券比例30.7%)的实际控制人国家电网公司直接间接持有8家证券公司的股权，不符合“一参一控”的监管政策。


因此，国家电网就必须在湘财证券和西部证券之间作出取舍。目前国家电网在西部证券持股比例为30.7%，位列第二；在湘财证券持股为20%，排在大股东新湖系实际控制人黄伟之后。“国家电网此前已经提出解决的思路，试图通过西部证券吸收合并英大证券，但进展并不顺利。”上述券商人士告诉记者，西部证券的第一大股东和第二大股东虽然都是国有背景，但实际控制人不同，国家电网想通过整合控股西部证券并不能得到大股东的轻易认可。“实际上，西部证券是少数符合连续三年盈利上市标准的券商之一，国家电网一直舍不得西部证券这块优质资产。”

但是西部证券要上市，就必须清理掉陕西电力的持股权，因此这一次陕西电力主动转让持股权，也算是“放了西部证券一马”。

一旦陕西电力转让成功，西部证券的上市之路就算是扫清了最大的一道坎，但是能否上市成功还有待时日。

“西部证券的主要股东为国有背景，上市对股东而言无疑是多赢的结局；但对仅是职业经理人的管理层来说，由于券商的股权激励广为社会舆论所诟病，上市与否对其不具有太多吸引力。”上述券商人士表示。




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