主题：汽车板块三季报增长值得期待

适逢9月末，市场对于即将公布的三季报充满了期待。纵观发布过三季报预期的几百家上市公司，汽车板块业绩尤其向好。从已经公布的中报来看，大幅增长构成了汽车企业的业绩主题。其中，长安汽车上半年净利润大幅增长了161%，达到了13.67亿元；江铃汽车上半年净利润大增141%，达到了10.42亿元；前期股价大幅上涨的华域汽车半年净利润大幅增长了113%，达到了12.3亿元。

三大报表数据齐头并进

众多公司均对三季报发表了看好预期，其中江铃汽车预计1~9月的净利润将达到14亿元，同比增长80%；宇通客车宣布其1~8月汽车销量同比大幅增长了52%；长安汽车1~8月累计销售汽车114297辆，同比增长了36%。

纵观三大财务报表，汽车企业的各项数据稳步发展、齐头并进，比起房产、电力等蓝筹板块的分化现象，确实有很大的优势。

其中，利润表显示，汽车企业的净利润绝大部分源自主业收入的稳步增长，规模效应明显。其中，长安汽车的中报主业收入同比大幅增长了45%，江铃汽车的中报主业收入增长了63%；宇通客车的中报主业收入同比大幅增长了56%，一汽轿车的中报主业收入同比增长了54%，华域汽车的中报主业收入增长了152%。

而代表公司主业经营能力的毛利率指标也数额高昂，其中，华域汽车的半年报毛利率达到了15.74%，宇通客车的该数据为17%，江铃汽车该数据为26%，长安汽车半年报毛利率达到19.5%。公司每销售100元的产品，所得毛利润就能在15元之上。

收益较好促未来发展

从资产负债表看，代表企业综合经营能力的汽车板块净资产收益率数据较高。其中，长安汽车的中报净资产收益率达到14.3%，江铃汽车的中报净资产收益率达到了19.4%，一汽轿车的该数据达17%，华域汽车的中报净资产收益率高达9.5%。


最后，从现金流量表反映，公司现金充裕，真金白银可促未来稳步增长。其中，一汽轿车中报每股现金流为0.94元，江铃汽车的中报每股现金流为1.74元，长安汽车的每股现金流为1.16元，华域汽车的每股现金流为0.84元。

中长线有投资价值

中投证券的陈伟元认为，汽车板块众多数据较好，预示着三季报乃至年报行情均值得期待。2010~2011年时间中，汽车板块的实际盈利能力与综合管理水平均处在上升通道中，除非出现原材料成本突飞猛进上升的状态，业绩应会保持高水准增长态势。但由于前期汽车板块股价上涨幅度较高，短线估值方面并不占优势，其投资价值更体现在3~6个月的中长线行情方面，逢低建仓比较明智


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