主题：万科保利涨幅冲在前面

　昨日，多部委出台房地产调控“组合拳”：暂停发放第三套房贷款、首付款比例调整到３０％及以上、消费性贷款禁止用于购买住房……长期低迷的地产板块不跌反涨，地产指数全日劲升４．３１％为表现最佳行业指数，绿景地产、保利地产冲击涨停板，招保万金等一线地产股放量飙升，其中万科Ａ上涨７．７５％、保利地产上涨８．８２％、招商地产上涨６．６５％、金地集团上涨５．２５％。华业地产、滨江集团、阳光城等涨幅也超过８％。

　　利空出尽是利多

　　房地产板块为何不惧利空逆市走强？业内分析人士认为，地产调控“靴子落地”、利空出尽是利多及调控力度小于预期，是房地产板块逆市飙升的主要原因。

　　中证投资张志民认为，昨日出台的房地产调控措施，只有首次购买普通住房、房产税，属于首次提及或有新提法，其它调控政策均在前期已经出台。而房产税改革试点到真正实施可能还会有相当一段时间。与此同时，市场对调控政策出台已经有所预期，调控严厉程度也没有超出市场预期。此外，地产调控预期一直对地产股构成打压，地产股长期在低位徘徊整理。昨日政策出台有利空出尽是利好预期，主力资金借机大举介入地产板块。

　　深圳芙浪特赖戌播认为，４月中旬房地产第一轮调控对Ａ股市场形成较大冲击，原因是第一轮调控在市场预期之外。而第二轮调控早已在市场预期之中，并没有超出市场预期甚至低于预期，今年内政府进一步出台调控政策的可能性不大。房地产调控“靴子落地”，有利空出尽是利好的意味，地产板块由此迎来报复性反弹。

　　金百灵投资秦洪认为，地产板块昨天不惧利空逆市上涨，原因主要有三点：一是利空出尽是利多。因为这些调控政策大多在市场预期之内，从而在前期压抑了地产股的表现。当调控政策面“市”后，市场反而轻松了起来，地产股借势强劲反弹。二是地产股前期已经充分调整，技术上存在强烈反弹要求。三是房地产销售“金九银十”的乐观预期，令部分资金进场配置地产股。

　　国泰君安行业研究员孙建平认为，“靴子即将全部落地”是地产股反弹主因。本轮调控政策将对量价基本面构成打压，可能出现销量二次探底，导致房价下滑，销量再度回升的过程。如果房产税很快试点，则此前压制股价的政策利空即将全部落地。孙建平称。不过由于地产行业量价基本面难以持续好转、政策面基调依然严控，因此他对行业评级为“中性”。

　　波段反弹行情有望延续

　　从地产股昨日放量大涨走势看，短线地产股反弹或有望延续，节后投资者应如何操作呢？

　　秦洪认为，本次调控措施提及“加快推进房产税改革试点工作”，一旦成行意味着史上最严厉的调控再度加码。预计下一阶段房地产销售难以维持８、９月暖度，加上未来数月供应仍有可能惯性增长，随着调控深入，房价终将松动。秦洪建议投资者对地产股不宜迅速追涨，但由于城市化进程等因素，优质地产股长期价值仍然存在，可关注保利地产、万科Ａ。一些偏重于中高档地产的华侨城、华丽家族以及二三线地产股荣盛发展、中江地产等也可跟踪。

　　深圳芙浪特赖戌播认为，从昨日地产板块放量长阳看，地产股反弹短期内不会结束。如果单纯从投机的角度考虑，地产股应有一个小波段反弹行情，时间可能会延续到节后一周左右。投资者节后可重点关注地产股龙头万科、招商地产、保利地产等。

　　中证投资张志民认为，国庆长假对楼市销售构成利好，地产股可能有技术性反弹行情，但不会有独立的波段上扬行情，地产股反弹力度和空间还有待观察。建议投资者关注地产股龙头和一线地产股，如万科Ａ、招商地产、保利地产等。

　　银河证券表示，当前地产板块的市盈率是１５倍，估值处于较低水平。“国十条”勾画出房地产调控的方向，各部委五项具体细则是针对调控中的问题而提出。未来出台细则或者新的政策的可能性仍然很大，建议投资者对地产板块保持谨慎态度，并对房地产板块仍持“中性”评级。

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