主题：万科A：强者恒强的秘密，快速开发+审慎投资


要点：
全年业绩重点还看四季度。公司今年三季度实现营业收入 56 亿元，净利
润 4.6 亿元，同比分别减少 27%和增长 6%，每股收益 4 分钱。1-3 季度
营业收入同比下降 24%，净利润增长 11%，每股收益 0.3 元。公司前三
季度结算收入下降的主要原因是，1-9 月竣工面积在全年中占比较低，结
算面积同比下降了 39%，但随着四季度更多项目竣工并转入结算，预计
公司第四季度实现的结算收入将超过前三季度总和。
销售远远跑赢大市。三季度公司继续坚持以自住型需求为主的产品定位，
取得了良好的销售业绩，实现销售面积 281 万平方米，销售金额 346 亿
元，分别比 2009 年同期增长 74%和 125%。而公司重点关注的 14 个主
要城市，三季度新房成交面积较去年同期下降 36%。今年 1-9 月，公司
累计实现销售面积 601 万平方米，销售金额 714 亿元，


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