主题：三季报显示业绩成基金申赎风向标

三季度，偏股型基金成为基金净赎回的重灾区。天相投顾统计数据显示，三季度，股票型基金净赎回达到491.58亿份，净赎回比例达到3.74%，超过基金业的平均水平。而混合型基金净赎回也达到207.25亿份，净赎回比例达到3.03%。但仔细分析申赎数据可以发现，与行业趋势相反，三季度业绩领先的基金反而大比例获得净申购，这表明，随着基民投资心态的逐渐成熟，业绩正逐渐成为基金申赎的风向标。

　　中小基金备受青睐

　　三季度，基金业收获颇丰，尤以中小基金为最。统计显示，三季度净值增幅靠前的，多为规模在10亿以下的中小基金，而反映在申赎变动排行榜上，则体现为这些业绩领跑的中小基金，均获得了大比例的净申购。

　　以三季度净申购比例最高的天治创新先锋为例，该基金净值三季度获得33.46%的涨幅，在偏股型基金中位居第二，漂亮的业绩，带来的是规模在三季度高达267.04%的增幅，位居三季度基金净申购比例的榜首。而受益于旗下基金整体业绩的优异表现，东吴基金的规模在三季度得到明显攀升，其中东吴策略、东吴行业轮动基金和东吴双动力基金在三季度的基金份额增长率分别达130.68%、30.28%和11.98%。业内人士指出，东吴基金和天治基金均为规模在百亿左右的小基金公司，在偏股型基金整体出现净赎回格局下却依然能获得基民高比例的净申购，表明业绩对规模扩张的正面效果开始显现。

　　而这种效应，让许多小基金公司看到了发展的希望。此前，由于基民更多关注基金公司规模和品牌宣传，而小基金公司在这方面完全没有优势，难以得到基民青睐，规模扩张遭遇重重阻力。但随着震荡市中基民对基金中短期业绩关注度增加，借业绩突破规模瓶颈成为可能。“从去年至今的基金规模表现来看，如果业绩能够持续优秀，自然会有大量的资金涌进来。相反，如果业绩表现糟糕，就算公司品牌再响，也挡不住资金的流出。所以，对我们来说，踏踏实实做好业绩，远比在渠道营销上花样百出要重要的多。”一家小基金公司投资总监向记者表示。

　　难见“赎回潮”

　　三季度偏股型基金的净赎回，打破了过去连续两个季度净申购的趋势，也令一些业内人士担忧“赎回潮”再现。不过，从记者了解的情况来看，10月份以来，随着牛市预期的升温，许多偏股型基金反而迎来了一波申购潮。这意味着，如果A股能持续强势，“赎回潮”或将止于担忧。

　　“最近我们公司旗下的偏股型基金都是持续净申购，主要是保险等机构投资者。”某基金公司市场部人员告诉记者，“相比之下，很多散户还在怀疑这轮行情的持续性，所以来自于散户的申购不多，不过他们赎回的量也很小，处于观望状态。”

　　而据记者了解，业绩领跑的部分基金在三季度的大比例净申购后，10月份依然获得基民的青睐，显示业绩对规模的正向促进效果仍然继续。此外，出于对牛市的预期，指数型基金再度成为基民最青睐的投资类型，这有可能为指数基金带来一次新的发展机遇。

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