主题：皖通高速：费率上调处于估值洼地

　安信证券：此次客车基准费率上调幅度为8.3%-14.3%，货车计重收费基准费率上调幅度为12.5%-16.3%，同时货车超载部分费率大幅上调，对超载车辆的认定标准进行了下调。

　　根据测算，费率上调10%公司业绩相应增厚17.5%。根据各道路车型结构以及各类型车费率上调幅度，我们认为公司实际费率上调幅度可能在15%左右。假定各道路2011年费率分别提高15%，预计公司2010-2012年每股收益分别为0.46元、0.67元、0.73元，对应动态市盈率分别为11.6倍、8.1倍、7.4倍。费率上调使得公司处于估值洼地，上调6个月目标价为10元，维持“增持-A”投资评级。

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