主题：中石油千亿解禁明日来袭 A股影响几何

　根据沪深交易所安排，下周两市共有29家公司的1627.22亿解禁股上市流通，市值达到20026亿元，属于历史空前最高水平，其中，首次解禁的中国石油解禁规模占到解禁总市值94.3％。

　　据西南证券研究发展中心统计，下周两市解禁股共计1627.22亿股，占未解禁限售A股的17.41％，其中沪市1617.24亿股，深市9.98亿股，以11月5日收盘价为标准计算的市值为20026.01亿元，其中沪市9家公司为19527.79亿元，占沪市流通A股市值的14.76％，深市20家公司为496.22亿元，占深市流通A股市值的0.99％。

　　西南证券首席策略研究员张刚分析说，下周两市解禁股数是本周的20多倍，解禁市值则是本周的16倍，占到目前沪深流通A股市值的10.97％，属于历史空前最高水平，或将是绝后的单周解禁市值最高水平。

　　沪市9家公司中，将于11月8日解禁的中国石油将有1575.22亿股限售股解禁上市，市值高达18886.90亿元，为沪市解禁市值最大公司，占到本周沪市解禁市值的96.71％，同时占两市下周解禁总规模的94.3％，中国石油此次解禁股性质为首发原股东限售股，解禁股东1家即中国石油集团，持股占总股本比例为86.20％，持股全部解禁，分析人士多认为该股无套现压力。解禁市值排第二、三名的公司分别为海通证券、东方电气，解禁市值分别为426.86亿元、180.61亿元。

　　深市20家公司中，将于11月8日解禁的洋河股份解禁数为1.56亿股，解禁市值354.42亿元，占到下周深市解禁总额的71.42％，是下周深市解禁市值最大公司；解禁市值排第二、三名的公司分别为思源电气和福星股份，解禁市值分别为36.95亿元和19.82亿元。

　　统计数据显示，下周解禁的29家公司中，13家集中在11月8日，合计解禁市值为19887.51亿元，占到全周解禁市值的99.31％，解禁压力十分集中。 张刚提醒，下周10家首发机构配售股解禁公司中，9家为深市创业板和中小板公司，这些公司周五收盘价均明显高于发行价，套现压力较大；除此以外，周内存在“小非”持股解禁的洋河股份、南国置业等10家公司，也需谨慎对待。

　　刚刚过去的一周是第一批创业板公司原始股东限售股解禁流通首周，统计显示，自11月1日首批27家创业板公司原始股东解禁股上市流通以来，创业板共成交55笔大宗交易，成交金额达到10.08亿元，而27家创业板公司解禁总市值则超过200亿元。

　　中金公司指出，11月市场迎来新的一轮限售股解禁高峰，与此前不同，本轮限售股解禁高峰将集中于中小盘和创业板个股，虽然限售股解禁并不等于立即减持压力，但在此前创业板大幅反弹的基础上，市场能否持续保持中小盘股的热点值得关注。（新华网）



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　四条途径挖掘后市投资机会

我们认为QE2的目的有二：一是压低长期收益率，降低政府和企业的融资成本；二是提升通胀预期，刺激居民降低储蓄率，增加消费。考虑到通常负债调整的速度相对较慢，我们预期美联储的上述努力将持续较长时间。

　　因此，目前A股市场所面临的不确定性并不在国外，而是国内货币政策的实际取向和执行力度。我们猜测市场未来的演变可能有两条途径：其一，主动且快速地收缩信贷。其二，信贷收缩的力度相对中性，比如7万亿左右的规模，这样A股目前的活跃态势将得以延续，直至通胀出现明显而快速的上升。

　　我们总体趋向于沿第二种路径演化的可能性较大，但最终政府会如何选择，市场仍存在较大分歧。我们认为大约有如下一些判定方法：(1)通过各种渠道打探；(2)等待月底(或12月初)中央经济工作会议；(3)逐月紧盯四季度实际的信贷投放量。

　　正是基于政策的不确定性，配置上我们的建议是：一“守”，守住资源品，除流动性支撑价格外，我们预期国内工业企业目前过低的库存将对资源品形成需求支持，对资源品的排序是农产品、工业品、贵金属；二“驻”，进驻机械装备，重点推荐重装，我们预期核电、风电、海工等将是新兴产业振兴规划首先得到体现的行业，并且其新业务占比、资本投入、管理障碍等负面因素都在发生积极的转变；三“配”，配置食品饮料、医药、商业，我们判断国内消费的强势增长来自居民的收入提高和通胀预期的快速上升，因此看好渠道或者对渠道有影响力的消费品；四“顺”，小股票顺势而为，如果流动性收缩，当前活跃的小市值股票可能率先受到冲击，建议顺势而为。（齐鲁证券）

　银行股和小盘股 决定未来市场走向

当年上证指数在6000点时创下的天量是日成交3000多亿元，本周沪综指到达3100点，与6000点相比还只是在半山腰，两市股市却创下了5441亿元天量，也就是说股市筹码大换手。

　　本周小盘股受到打压，中小板和创业板双双掉头下行，这既有本周起创业板解禁股上市的因素，也有对创业板炒作棒喝的因素，当然，更重要的因素还是炒到空中楼阁上的小盘股已弱不禁风，一有风吹草动就会崩塌。但市场的矛盾在于，一头是打压恶炒小盘股，而另一头创天价的小盘股发行又在粉墨登场，本周一发行创业板新股沃森生物，发行价为95元，发行市盈率高达133.8倍，不仅创下创业板启动以来最高发行市盈率，也创下IPO世界纪录。现在A股平均市盈率也就二、三十倍，凭什么新股发到133倍，曾创下发行价最高纪录的海普瑞现在股价还在发行价底下，所以小盘新股成了今年行情久炒不衰的题材。

　　在全球同此凉热的市场，本周刺激全球股市上行的一个重要因素是美联储宣布推出第二轮定量宽松货币政策，到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏，全球股市飙升也为中国股市提供了良好的外部环境。

　　通胀年份，房子已很难作为投资品了，利率继续增长的预期又导致国债的大幅下调，老百姓手中闲钱除了股市还真难找到一个像股市那样操作方便、进出自如的投资场所，所以本周股市创下的5441亿元的成交天量就是一个最好的佐证，闲钱只能跟着股市起泡泡，与快速上涨物价比较，也许股市还能跑赢不断增长的CPI指标呢。下周看似市场扩容有所缓解，一周只发行6个中小板股票，其实未必，近期建行、中行、工行都在进行配股再融资，这些巨无霸狮子大开口的再融资对市场也是一种压力，所以下周减少发行量恐怕是对大盘银行股再融资的让道。另外，值得关注的是，下周将启动IPO改革的询价新政，这些新股的发行价值得关注，IPO改革目的是要改变新股发行中的漫天要价，所以这些股票的发行市盈率是否有明显降低将是问题的关键，这对二级市场走势也是至关重要的。

　　在3100点关隘下大盘还将面临宽幅震荡，而震荡底线是年线，目前该点位在2892点处，在年线之上调整都是合理的，而后市走势取决于两个方面：一是正在再融资的大批银行股，现在这些股票都有主力呵护，完成再融资后的走向将对大盘起重要作用；二是小盘股会否再度崛起，遭打压的小盘股已深幅回调，如再度成为市场热点，那今年最后两月股市依然好戏连台。（应健中）