主题：万科A：10月份销售数据点评

2010-11-05 评级类别 推荐 EPS预测 2009年 2010年 2011年 成长性 09-10年 10-11年
评级变动 维持 35.42% 21.54%
报告日昨收盘价: 9.75 目标价: 上涨空间:
价值评级 维持“推荐”评级

公司近况：
万科公布了 2010 年 10 月份的销售情况，单月实现销售
面积 130.7 万平方米，销售金额 155.1 亿元，分别比 09
年同期增长 114.9%和 137.3%。2010 年 1~10 月份，累
计实现销售面积 731.8 万平方米，销售金额 869.3 亿元。
评论：
1）历史新高的销售，全年过千亿已成定局：单月 155 亿
元，130 万平米销售面积，在万科历史上都是历史新高，
而销售均价方面单月 11800 元/平米的价格已经较年初
12000 元/平米有所下调，环比上涨停滞；经历 2 年左右
的管理调整期后，我们认为，万科已经重新回到成长轨
道，全年销售过千亿不成问题，而目前的累计销售加上
去年年底预售房款已经超过了我们对公司 2010 及 2011
年预测收入之和，盈利确定性高。
2）净负债率将进一步降低，资金优势将会开始体现，未
来扩张潜力大：前三季度万科的净


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