主题：上海机场：股价与基本面背离，未来迪斯尼将形成利好



事件
10 月底上海世博会拉下帷幕，而上海迪斯尼项目将重启，据多家媒体介绍，上海迪斯尼项目已经获核准，预计在十
二五期间将开园。我们同时也对上海机场的投资逻辑进行重申并梳理更新。
评论
世博因素对估值的压抑将弱化：从年初以来，上海机场股价下跌了 17.4%，而同期大盘仅下跌 3.5%，从 1 月的股
价高点上海机场股价更是下跌了 30%，远远跑输大盘，我们可以注意到这种下跌是与世博概念股一同下跌起来的。
我们认为，市场担心世博会后公司的流量会出现负增长有关，因此世博因素对股价形成了较大压抑（与其他一些世
博概念股相同），我们认为随着世博的结束，世博因素对股价的压抑将会弱化。我们认为今年世博会对上海国内航
线带来了很大的增量，但是由于对国际航线的增量很少（世博期间上海两场国内航线增速高出行业平均约 14%左
右，


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