主题：中国平安：平安信托：目标与希望


本报告导读：
平安信托 5-10 年受托资产目标 1 万亿，管理费 49-70 亿元，年复合增长率最低 21%，
最高 58%，我们认为 2013 年信托业将成为集团稳定而重要的利润来源，维持对中国
平安的增持评级和 80 元目标价。
投资要点：
平安信托资产目前受托资产规模为 1375 亿元，其发展目标是：用 5-10
年的时间，实现 10 万高端客户和 1 万亿资产规模，成为平安集团重
要的盈利来源。
根据今年上半年的业务结构，平均管理费率为 0.49%；按 1 万亿资产
规模计，资产管理费收入可达 49 亿；业务结构还在调整优化中，高
费率的业务比例将上升，若固定收益类的比例下降至 50%，则平均费
率有望达到 0.7%，资产管理费收入将达到 70 亿元；若 5-10 年实现目
标，则年复合增长率最低 21%，最高 58%。


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