主题：股市20年10大牛股传奇：万科A涨1458倍

10月18日， 3000点关口，一时间，“A股进入牛市”的各种消息再一次铺天盖地。

　　从10月20日开始至11月22日，央行通过一次加息，两次上调准备金率的办法来抑制目前愈演愈烈的通胀压力，同时，股市也受到影响，从3000点关口下跌至2882点。



　　就像这波行情一样，20年起伏跌宕的股市历程中，投资者更关心，下一个机会在哪里？

　　面对这突如其来的变化，股民们又开始疑惑，牛市到底在哪儿？

　　资本市场从最初的摸着石头过河、上市公司惊现财报造假到之后的“庄家时代”、“政策市”，再到如今的“逐步规范时代”，中国资本市场的发展轨迹更像是从一个懵懂少年逐渐变成一个知晓人情世故的“成年人”，这个过程无疑是“残酷”的。

　　“大户”初现

　　如今，我们很难想象1990年初的中国资本市场是怎样的一种情形，尽管当时的市场规模还很小，但不安分的准投资者们已经看准了为数不多的几家上市公司，在证券交易所门口排队等待开立账户。

　　这段时期，整个中国似乎处于大变革的前夜。投资者的热情也如日中天，这是中国全民炒股的鼎盛开端。

　　沪、深两所的成立，标志着20世纪80年代柜台交易（OTC）和黑市交易的结束。

　　1990年12月19日上海证券交易所开业时，上市的仅有8只股票，如今已有4家发生了变化。除去飞乐音响(SH600651)、爱使股份(SH600652)、飞乐股份（SH600654）、豫园商城(SH600655)4家公司还在沿用当初的名字，申华实业更名为申华控股(SH600653)，但依然保存着申华的字眼，也可以认为没有更名，延中实业改名为方正科技(SH600601)，电真空改名为广电电子(SH600602)，浙江凤凰也变成了ST方源(SH600656)。

　　起初，上交所对刚刚上市的8只股票交易的价格设定了严格的上下限，最初界定的范围是5%，接着改为1%，最后降至0.5%。由于对股票的需求远远超过了供给，因此设定价格上下限就是为了限制价格波动的幅度，保证减低投资者的风险。然而，“大户”在日复一日的努力中，还是在不突破上下限的情况下，逐渐将股价抬高了。

　　深圳证券交易所的表现不同于上海。1991年4月3日的深圳交易所首日交易指数收于988.05点。在接下去的5个月中，股价从柜台交易和黑市交易中形成的高点回落到402.5点。深圳股指从这个低点止跌回升，到1991年年底突破了900点大关。

　　如同当时大多数投资者一样，市场受到了邓小平南巡的鼓舞，变得活跃起来。加上交易价格上下限的逐渐放宽，股价开始上扬。1992年5月21日，上海交易所股票交易的所有限制都取消了，上证指数从5月20日的617点涨到了21日的1267点，仅仅3天后，又登顶1429点，累计涨幅高达130％。市场上的股票价格一飞冲天，5只新股市价面值竟狂升25倍至30倍。


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