主题：长江电力：三峡发电机组将整体上市

长江电力(600900)重大事项谜底揭开，公司未来的收购进程必将加速

　　昨日，长江电力（600900）发布公告，称公司控股股东中国长江三峡工程开发总公司（以下简称三峡总公司）拟将主营业务整体上市，并初步向相关部门咨询、论证。至此，从5月8起因重大事项而停牌的长江电力的“重大事项”谜底初步揭晓。许多业内人士表示，三峡总公司拟将旗下多组发电机组归入长江电力，从而实现其主营业务整体上市的目标。

　　同业竞争问题将得以解决

　　长江电力自5月8日开始停牌，此后多位分析人士猜测这可能与公司收购控股股东三峡总公司发电机组一事有关。昨日的公告表明，三峡总公司将主营业务全部注入长江电力，从而实现整体上市的可能性较大。

　　三峡工程的发电机组无疑是三峡总公司的最优质资产。根据三峡工程设计要求，三峡电站设计总装机容量为1820万千瓦，由26台单机容量为70万千瓦的水轮发电机组组成，平均年发电量为847亿千瓦。

　　截至去年年底，三峡电站已投产21台发电机组，其余5台将于今年年底实施投产。长江电力已经收购其中的8台，据其招股说明书披露，公司计划在2015年之前将控股股东持有的26台发电机组全部收购。

　　相关专家解释，长江电力和三峡总公司的发电资产一直存在同业竞争问题，这或许是此次长江电力收购母公司资产最终实现整体上市的原因之一。

　　据悉，三峡总公司的战略定位是以大型水电开发与运营为主的清洁能源集团，主要经营范围是水利工程建设与管理、电力生产、相关专业技术服务。除了三峡工程外，三峡总公司还将负责滚动开发长江上游干支流水力资源，组织建设溪洛渡、向家坝、乌东德、白鹤滩四个巨型电站，这四个电站装机容量3850万千瓦，年发电量1753亿千万时。

　　截至去年年底，三峡总公司2007年全年实现利润总额129．4亿元，同比增长55．6％，而其装机容量也从2003年底的691．5万千瓦增加到2059．2万千瓦，增幅为197．8％；利润总额则由23．3亿元增加到129．4亿元，增幅459．4％。

　　长江电力购机资金无问题

　　根据长江电力招股说明书，到2015年，公司将全部收购控股股东持有的三峡工程的26台发电机组，这就意味着，公司未来的收购进程必将加速。天相投资分析师指出，按照财务会计规定的重大资产收购标准，收购4台以上发电机组就构成重大资产重组，长江电力此前公告已经明确是“重大资产”，因此预计此次公司将收购4台或以上发电机组。

　　假定长江电力此次收购4台发电机组，按照其2007年收购发电机组每台52亿元的价格计算，则长江电力此次至少需要耗资208亿元。


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