主题：中石油等大盘油气公司或有超预期表现

孔驰中金公司1月13日发布报告认为，“大盘股”也有春天，2011年大盘油气公司股价可能有超预期的表现，并调高中石油（601857.SH/0857.HK）港股目标价至12港元。
　　中金公司认为，中国一体化油气企业的下游业务毛利，也即炼油和批零销售综合毛利，已接近发达市场化国家水平，投资者对成品油新定价机制的信心有望逐步增强，估值修复机会可能凸现。目前中国成品油炼油和销售综合毛利已经超过20 美元/桶，接近欧洲和美国，并高于日本和韩国。

　　报告并认为，这一利润水平将有较高的可持续性。目前中国的成品油定价制度，已经在快速推进终端消费定价的市场化，同时政府通过成品油价内税收的提高向弱势群体和公共事业部门提供补贴，抑制通胀压力。

　　报告看好一体化油气股票群体的上涨潜力，幅度可达15-40%不等。此外，为弥补石油公司的进口天然气亏损，井口气价可能在今年下半年继续上调。

　　中金公司认为，中央政府将坚持执行这一体现社会分配公平性和有益节能环保的定价制度。油气行业税改将持续，天然气井口价格将可能上调。在2011 年，政府可能将资源税从价计征改革推高到全国范围，包括海上，这将对石油公司产生部分负面影响。但与此同时，国家可能在2011 年内提升石油特别收益金起征点，最终抵消资源税的负面影响。

　　基于以上观点，中金公司调高中国石油港股评级，从“中性”至“审慎推荐”，目标价每股12港元，含股利回报将近15%；其A股表现也可能令人鼓舞。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。