主题：花旗：内地航空股前景乐观，雪灾影响有限

　花旗集团发表研究报告指出，内地航空股基础正面、前景乐观，故维持给予中国国航(０７５３)(沪：６０１１１１)、南方航空(１０５５)(沪：６０００２９)及东方航空(０６７０)(沪：６００１１５)「买入」投资评级，Ｈ股目标价分别为１０元、９．９元及７．２元。

　　花旗表示，有关目标价相当于０８年预测市帐率２．５倍，倘恒生国企指数进一步调整，令航空股市帐率回落至１．５倍，国航、南航及东航的公平价值，则会调整至６元、５．９元及４．３元。

　　报告估计，内地雪灾令国航损失盈利１６００万元(人民币．下同)，占总盈利预测有限，而对南航及东航的损失则约为１．２２亿元及８５００万元，占预测盈利约４％，主要由于雪灾集中于湖南、贵州、安徽及江西，故对南航及东航的航线影响较大。

　　内地航空公司１月份整体运输增长１８％，运载率则增长７个百分点至７４％，较０７年同期的增长速度为快，花旗相信内地航空业今年盈利升幅或达１倍，超越市场估计。

　　而１月份，国航及南方航空运输量分别增长１８％及２２％，运力提升８％及１２％，运载率则分别均升６％至７％，而东方航空运输量则逊于同业，仅为１３％，但运载率亦录得７％增长。



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