主题：一汽轿车：整体上市平台落空 成长性仍值得乐观

2011年02月17日 09:53

　　上半年，公司实现销售收入179.11亿元，同比增长53.97%;实现归属于上市公司股东的净利润约为13.37亿元，同比增长149.69%;每股收益0.82元，公司经营稳定，增长质量较高;公司上半年ROE 为16.16%。

　　上半年，公司销售毛利率为24.86%，比去年高出3.20个百分点，主要是因为去年同期奔腾系列和马自达系列均有新产品推出，资本支出、费用摊销比较高，而今年相比较小。另外去年同期小排量车销售火爆，对公司产品销售不利。

　　上半年，公司整车销售129661辆，同比增长超过72.16%。

　　其中，自主品牌奔腾累计销售70397辆;马自达系列累计销售59449辆，自主品牌产品成为公司销量增长的主力。

　　公司投资 17.99亿元新建年生产能力为10万辆的轿车生产基地。目前新基地建设项目总体完成，已经具备了整车生产完整的四大工艺，生产能力在逐步提升，项目收益逐步产生。

　　由于公司作为整体上市平台的希望基本落空，本轮反弹幅度较小，但我认为公司的成长性不错，新产能、新产品不断推出，考虑到行业仍处于投资心理下行周期，我们维持公司“谨慎推荐”的投资评级不变。



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