主题：四保险巨头发布1月经营数据

　　“好的开始是成功的一半”，1月份保费增长历来受到保险公司重视。四大上市保险巨头近日相继发布1月份保费收入数据，中国人寿、中国平安(601318,股吧)、中国太保无意外地均实现了“开门红”，人保财险保费增长则微量告负。

　　数据显示，2011年1月，中国人寿实现规模保费收入450亿元，同比增长7.66%；中国平安旗下4家子公司共实现保费收入349.23亿元，同比增长23.62%；中国太保累计实现保险业务收入184亿元，同比增加18.71%；人保财险保费收入为183.31亿元，较去年同期减少约1%，为2006年12月以来首个倒退月份。

　　具体来看，1月，中国人寿共实现原保险保费收入约450亿元（按新会计准则约为439亿元），创单月保费收入新高。而2010年和2009年同期，这一数字分别为418亿元和366亿元。2011年1月中国人寿保费收入同比增长为7.66%，低于2010年同期的14.21%。

　　对于1月中国人寿的表现，兴业证券分析师张忆东称，1月，中国人寿同比增速降至个位数，低于市场普遍预期，主要原因在于银保新政影响的延续以及升息背景下保险产品吸引力不足。但随着这两大因素对保险业的影响逐步淡化, 中国人寿后续保费增速或将改善。

　　1月，中国平安旗下4家子公司总计实现保费收入约349.23亿元（按新会计准则约为274.7亿元），同比增长23.62%。除平安健康外，其他3家保险公司保费收入同比均实现增长。其中，平安人寿1月保费收入254.03亿元（按新会计准则约为181.36亿元），同比增长20.11%；平安产险为88.57亿元，同比增长33.42%；平安养老为6.28亿元（按新会计准则约为4.58亿元），同比增长48.02%；平安健康为3438万元（按新会计准则约为1784万元），同比下降6.96%。

　　张忆东认为中国平安1月的表现是“回归常规增长区间”。张忆东称，中国平安产、寿险同比增速较去年同期放缓,进入常规增长区间。根据保费公告,中国平安1月同比增速分别下降39个和52个百分点,与2010年高速增长的路径有别,2011年平安保费增长进入一个与行业增速相当的常规增长区间内,也基本符合市场的预期。

　　1月，中国太保累计共实现原保险保费收入191亿元（按新会计准则为184亿元）。其中，太平洋人寿保费收入124亿元，同比增长20.39%；太平洋产险保费收入67亿元，与2010年同期的66亿元基本持平。值得注意的是，在新会计准则下，中国太保2011年首月的保费收入增速达到18.71%，高于旧会计准则下13.02%的同比增速。

　　国泰君安分析师彭玉龙认为太平洋人寿的快速增长主要得益于个险渠道的突破。彭玉龙称，2010年12月,由于深受银保新政的影响,太平洋人寿保费下降了2.4%,但2011年1月增速的逆转主要得益于个险的快速增长。中国太保上市以来,对个险这一块相对弱势的业务投入了很大的精力,1月的突破是否是一个持续增长的信号,值得期待。产险增速缓慢主要是受全行业车险业务下降影响。

　　1月，人保财险保费收入为183.31亿元，较去年同期减少约1%，为2006年12月以来首个倒退月份，一度引起股价下跌。但众分析师并没有市场反应那么激烈。有分析师称，人保财险从关注市场份额转为关注利润，放弃亏损业务，实际上是一种进步。

　　彭玉龙认为，人保财险1月保费增长告负同样是受累于车险业务大幅下降的影响。 2011年汽车销售增速将远低于2010年,2011年车险增速的下降是确定的,由于车险占产险的70%,因此，2011年产险增速也将下降,估计增速将从上年的35%下降到25%左右。

　　中信建投证券分析师魏涛表示，产品策略和交费结构对于保险公司开门红至关重要，不能单纯以上年度基数大小判断保费增速，追求价值增长比追求保费增长更重要。



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