主题：万科A：战略领先依旧是公司成功的关键

43.75% 35.87%
报告日昨收盘价: 8.13 目标价: 上涨空间:
价值评级 维持对公司的“买入”评级。

事件：
公司 2010 年千亿销售目标的实现为企业应对 2011 年市场调控做出了充分准备。目前公司在可售资源数量、产品类
型和战略布局方面具备明显优势。即便后期市场面临下滑，公司可以通过灵活的推盘和土地储备策略来应对市场下滑。虽
然公司 2010 年完成销售金额跨越式增长，但就全国市场占有率而言公司不到 1%。因此，公司依旧具备继续成长的空间。
预计公司 2010、2011、2012 年 EPS 分别是 0.64 元、0.92 元和 1.25 元，公司 2010 年 RNAV 是 9.8 元，2011 年 RNAV
预计在 10.3 元。按照公司 2 月 27 日 8.13 元股价计算，对应 PE 为 12.7 倍、8.83 倍和 6.5 倍。我们认为由于受到调控政
策影响，公司股价可能会因为行业短期销售下滑而出现震荡。但是公司当前的经营业绩和一贯稳健、成功的战略来看，每
次大幅度均是为公司下一高速成长准备契


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。