主题：50该怎么办

联通红筹通过合并网通，相当于大约把股本扩大了一倍，也就是相当于50对其控股地位打了5折（红筹会不会发权证啊？哦不知道hk的规矩也）。50该怎么办呢？是配售还是增发来找钱呢，还是干脆红筹回归把50吃掉呢。仁者见仁，智者见智，欢迎大家讨论拍砖。

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50除了增发或配股以外，还有一个好办法：就是国资委直接把原网通bvi的股权无偿划拨到联通bvi，这个方法是可行的，但国资委会让利给我们小散吗？

因为50必须在近期解决这个问题，否则将面临退市的风险。因为50上市时有法律文件规定：如果对联通红筹的控股权低于50%，A股将不能合并红筹报表、失去存在的法律基础

一、 相关背景
　　1、 联通A股（600050）：没有任何实业，其资产就是和联通母公司共同持有的联通BVI股份，总股本212亿
　　2、 联通BVI：联通母公司设在海外的投资公司
　　3、 网通BVI：网通母公司设在海外的投资公司
　　4、 联通红筹（00762.HK）：总股本135亿股，停牌前股价18.48HK$，2007年盈利大约90亿，每股盈利0.67元
　　5、 网通红筹（00906.HK）：总股本66.5亿，停牌前股价27.05HK$，2007年盈利140亿，每股盈利2元
　　6、 联通母公司：上述所有联通公司的控股/间接控股股东
　　
　　二、 股权关系：
　　联通A股持有联通BVI约73.84%股份
　　联通BVI持有中国联通00762.HK约77．47％股份
　　网通BVI中国网通00906.HK约69.60%的股份
　　
　　三、 重组路径
　　1、 联通母公司出售CDMA网络资产给中国电信（未知是哪个公司），价格未知
　　2、 联通红筹出售CDMA客户价值给中国电信（未知是哪个公司），作价400－500亿，计入红筹公司盈利
　　3、 联通红筹增发相当于网通红筹总价值（含溢价）的股份
　　4、 所有网通红筹股以换股方式转换为联通红筹股
　　5、 网通红筹退市
　　
　　四、 股权及收益合并关系
　　1、 若联通红筹以20％溢价收购网通红筹计算，需增发等同与网通上市公司（停牌前收盘价计算价值2159亿）的联通红筹约116.8亿股。
　　2、 合并后新的联通红筹总股本251.8亿股，2007年总盈利230亿，每股盈利0.91元
　　3、 由于原网通BVI的股份将归属于联通BVI，因此合并后，联通BVI将总共持有135×77.47％＋116.8×69.6％＝104.58＋81.29＝185.87亿股红筹股份
　　4、 联通BVI将拥有合并后新联通红筹股份的73.8％（185.87 / 251.8）
　　5、 联通A股将间接持有合并后新联通红筹股份的73.84％*73.8%=54.49%，计101亿股
　　6、 联通A股212亿，对应新的联通红筹101亿股，每股A股对应0.477红筹股，每股A股对应2007年盈利0.4335元
　　7、 新的联通红筹出售CDMA客户价值假设400亿，折合每股红筹收益400亿元/251.8亿股＝1.588元；每股A股对应盈利1.588×54.49％＝0.865元
　　8、 联通A股2008年每股收益＝0.97＋0.865＝1.835元
　　
　　五、 联通A股价值计算
　　不增发A股：
　　1、 按2007年每股0.4335元计算，30倍PE，每股底价应为13元
　　2、 按港股价值折算＝港股价格×47.7％×160％（对港股溢价）
　　3、 考虑溢价出售CDMA可以再增加？％
　　4、 考虑3G牌照价值可以再增加？％
　　增发A股
　　增发多少就相应打多少折扣

谢谢分享！

ding

楼主还持有联通?