主题：债券型基金回归主业

　　自新股发行制度改革以来，新股中签率大幅提高，但对于债券型基金来说，这并不是一件好事，二、三月份新股破发率大幅增加，今年以来已有23只新股上市首日破发，这对于首日即卖出的“打新”债基是较大的打击。有基金经理认为，2011年债券基金将大比例减少“打新”这一块的收益，更多地回到主业上来。

　　“打新”趋向谨慎

　　今年以来，新股首日破发现象十分普遍，3月份虽然数量有所减少，但仍有亚威股份、森马服饰、通裕重工、洽洽食品等4只新股破发，参与其中的基金不幸被套。中国证券报记者发现，与以往基金公司在询价环节偏向于报高价不同，目前往低报价的基金公司也不少，其中尤以债券型基金更甚。如每股发行价22元的大华农，虽有嘉实稳固基金报出了25.5元的最高价，但德盛增利债基、国联安信心增益则给出了13元的最低报价，后者仅为前者的一半。上周四上海绿新公布的网下配售结果显示，共有14只基金参与询价，其中9只基金给出的询价均在该股确定的发行价31.20元以下，其中中银稳健增利债基给出了24元的报价，较发行价要低23.08%。今年以来，基金公司打新股更为谨慎了，从参与报价的机构看，以往小盘股发行，出现五六十家基金公司同时报高价是常事，而目前往往参与的仅有二三十家，而且债券基金普遍趋于报低价。

　　“从2009年到2010年的经济周期中，做债券是特别难熬的。尽管我们管理的债券基金业绩表现还不错，但说实话，过去两年债券基金的业绩贡献，更多的来自于转债或者打新股，这可能有点不务正业。”深圳的一位债券型基金经理告诉记者。

　　而国投瑞银固定收益副总监韩海平认为，由于两个交易所对机构“打新”采取不同的形式，所以基金参与的热度也不同。国投瑞银今年的新股策略较为谨慎，尤其是对深交所发行的新股。上交所采用的是按资金分配的形式发行新股，对机构来说风险较为可控。对于摇号发行的深交所上市股票，无论是中小板还是创业板，必须经过深入研究，认为发行价位合理、预判未来能够有上涨空间的品种才会参与。


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