主题：交通银行：此次上调将冻结资金3600亿元

3月18日晚间消息，央行今日宣布25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。交通银行(5.51,-0.01,-0.18%)金融研究中心指出，此次调整将冻结银行体系资金3600亿元左右，减少商业银行净利息收入50亿元左右，下次上调时间窗口是2季度初。

　　交通银行认为，此次准备金率上调符合预期。准备金率连续上调主要为回收流动性，因此上半年上调较为集中。新增外汇占款较多(1月新增外汇占款5016亿，预计2、3月至少在3000亿以上)、财政存款季末投放(财政存款一般在季末增加较少甚至大幅下降)和公开市场到期资金量巨大(3月公开市场到期资金高达6807亿元)“三管齐下”，导致目前市场流动性充裕。

　　其报告指出，虽然2月信贷增长显著回落，且近日央行加大了公开市场回笼资金的力度，但贸易逆差的出现并不意味外汇占款增势的根本扭转(虽然增幅可能有所回落)，加之公开市场到期资金规模较大，银行间一二级市场利率依然倒挂、央票发行仍然受限，因此仍将依靠存款准备金率工具回收流动性。但不同规模银行的流动性差异更趋明显、对继续大幅普调准备金率的制约作用更为显著。

　　综合两方面因素，交通银行预计上半年准备金率可能再小幅上调1次、0.5个百分点。下次时间窗口是2季度初，因为4月公开市场到期资金量较大，在6000亿元以上。

　　交通银行认为此次上调对商业银行的影响略偏负面。静态来看，预计此次存款准备金率调整将冻结银行体系资金3600亿元左右，减少商业银行净利息收入50亿元左右，缩小净息差约0.5个基点。动态来看，准备金率连续上调的累积效应将对存贷比较高银行信贷投放形成制约，但贷款利率上浮扩大、银行间市场利率上有利于提升净息差。


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