主题：中集集团：集装箱高景气,仍看好海工前景

41.59% 26.87%
报告日昨收盘价: 26.27 目标价: 上涨空间:
价值评级 维持买入评级。

投资要点：
公司公布 2010 年度年报，实现营业收入 517.68 亿元，同比增长 152.82%；实
现归属于母公司所有者的净利润 30.02 亿元，同比增长 213%；全面摊薄 EPS
为 1.13 元，略低于我们 1.15 元的预期。
略低于预期的原因在于海工业务亏损超出预期。2010 年公司传统业务回升明
显：集装箱实现 254 亿销售收入，同比增长 356％；道路车辆销售 166 亿元，
同比增长 51％；能源化工业务 53.5 亿元，同比增长 48％。但海工业务由于首
制船拖期罚金等原因亏损 11 亿元，成为拉低公司业绩的主要原因。
集装箱业务未来两年将维持高景气。2010 年公司干箱销售 129.6 万箱，较 2009
年的 6 万箱大幅上涨。主要原因在于全球贸易恢复，航运公司不断增加运力满
足需求；同时更新换代和航速降低也提供了新增需求。根据 Clarksons 的统计，
2011、2012


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