主题：多重因素制约大盘欲振乏力

　3400-3500点的市场，其整体市盈率基本回归合理空间，但是由于宏观调控政策等因素，在一定程度上制约了市场的做多热情。
　　央行近日报告称货币政策仍要防止信贷过快增长。宏观面上继续从紧的现实以及中国联通复牌后高开低走的表现，均对昨日两市股指形成压力。尽管如此，两市收盘仅为小幅下跌，近期的牛皮整理格局仍在延续。
　　多空格局难改
　　申银万国首席分析师桂浩明在接受本报记者采访时表示，昨日，在消息面上看，中国联通卖出了C网，央行表示了继续从紧的态度，但都不能视为利空。因为此前市场估计联通C网的转让价格在1100－1200亿之间，最后公布的价格也在市场的预期之内。而央行分析小组报告只是建议继续维持适度从紧的货币政策，并没有提出需要加大从紧力度。这只是前期政策的延续，属于典型中性的消息，不能说是利空。所以，在目前没有一种力量能改变市场多空局面的情况下，大盘昨日延续了近期的牛皮行情，成交萎缩，震幅较小，可操作性差。桂浩明表示："短期看，在没有进一步的消息的情况下，市场仍然会延续这样的行情。"
　　国海证券策略分析师钟精腾则表示，昨日不温不火的行情主要还是市场观望情绪过浓造成的。市场目前还是面临一个方向选择的局面，但较大的利空消息没有，利好消息也没有，所以大盘涨也涨不上去，跌也跌不下来。
　　对于后市，钟精腾认为，大盘短期将维持牛皮行情。"市场近期一直在寻找一个向上的契机，而向上的契机主要在于5月份的CPI。预计5月CPI将回落在7.9％，如果12日公布5月宏观数据时，CPI果真低于8％，则对市场向上将起到积极的作用，促使大盘突破目前徘徊的局面。"另一方面，成品油价格改革趋势明显，如果成品油价格改革进一步实施，中石油将迎来利好，大盘也有可能在中石油的撬动下，走出向上的态势。此外，6月份大小非解禁处于低潮，虽然不是重大利好，但也有可能促进大盘向上，只是向上力度不会很大。
　　等待趋势明朗
　　湖南金证易凯认为，4月中旬以来，管理层连续推出了规范大小非解禁、下调印花税等一系列实质性利好，对提振市场人气，恢复投资者信心起到了很大的作用。不过，随着利好消息逐步被消化，市场再度进入继续上攻，还是再度探底的技术性选择中。从近期管理层对股市的态度来看，呵护股市的态度十分坚决，大盘再出现前期那样连续暴跌的可能性不大。但是，由于目前游资主导市场，市场中活跃的主要是有利好刺激或有利好预期的个股，表现出市场谨慎的短线看多态度，成交量也未能在反弹中持续放大，因此，后市箱体震荡曲折上升将成为市场运行的主基调。
　　易凯表示："3400-3500点的市场，其整体市盈率基本回归合理空间，但是由于宏观调控政策、四川地震等因素，在一定程度上制约了市场的做多热情。"因此，在市场行情启动尚未明朗时，板块轮动频繁，热点持续性不强的"鸡肋"行情仍将持续。同时，凭借权重股及时表现稳定市场的动作，后市股指深度下跌的可能性不大。从技术形态上看，股指短线受制30日均线和60日均线的双重压力，仍难以有较大表现。
　　在操作上，投资者可短线参与热点板块，重点关注板块龙头股的表现，以把握板块轮动的节奏；对于目前处于调整阶段的前期热点板块，如通信3G概念股、创投概念股、奥运板块、煤炭股等，也不宜放弃。"这些板块后续仍有利好消息出现，投资者择低适量介入。"

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