主题：银河证券首推万科A等股

　银河证券今日发布行业研究报告，3-4月份是战略性配置地產较好的时间窗口。首推万科A(000002-CN)、保利地產(600048-CN)、招商地產(000024-CN)。

　　报告人，保障房作为硬任务推行力度毋庸置疑，保障+商品住房双轨格局即将形成。如果调控效果不明 显，后续会有更加严厉的限购或限贷政策，本次房价肯定会下调，各地方政府马上都会出台价格调控目标，行业认为下调10%左右，部分城市20%是一个比较理想的幅度。幅度过高造成地產市场萎靡也并不是国家想达到的目的。

　　房价达到调控目标，并且能够稳定一段时间，就是市场的拐点， 本次调控不以时间为转移，而看价格下降的幅度和稳定程度，故市场的拐点已经在逐渐接近，预计中期拐点将在4-5月份显现。

　　2011-2012资金成为房地產公司的关键因素；融资渠道不通畅或者项目销售情况不乐观的小型开发商，面临被市场淘汰的风险；对於有较强的融资能力和股东背景的龙头型地產公司，机会大於挑战。

　　当前主流地產公司2011年平均市盈率13倍左右，行业已经从前期低点的10倍市盈率上有所修复。中期估值水平有望回升到15倍左右。行业中期仍有20%的修复空间。今日地產股多随大市走低，万科A现跌0.24%。

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