主题：长江证券：维持中国联通“推荐”评级

　2010年公司实现营业收入同比增长11.2%；其中移动业务同比增长24.4%；剔除初装费递延收入后，固网业务同比下降1.2%。净利润同比大幅下滑60.9%，全面摊薄每股收益0.058元。

　　由于较大的当期成本费用压力，公司2010年业绩出现预期中下滑。3G逐渐显现出战略性业务特性，对后续业绩贡献可期。宽带业务快速增长，不仅可平抑固网业务下滑风险，更将有力促进融合业务发展。资本开支重点仍然是3G、宽带以及配套的传输网络建设。

　随着中国联通3G用户加速发展，其移动业务收入将继续维持快增长势头；而宽带业务的快速发展则可有效平抑固网收入下滑的局面。基于此，我们看好其发展前景。预计公司2011年~2013年摊薄每股收益为0.183元、0.333元和0.483元，维持“推荐”评级


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