主题：交通银行：拨备和存款压力较大

19.28% 15.15%
报告日昨收盘价: 5.74 目标价: 7.05 上涨空间: 22.82%
价值评级 维持“增持-A”投资评级。

交通银行 2010 年年报点评
报告关键点：
归属母公司利润增长29.8%，符合预期
4季度贷款收益环比提高15bp，推动息差环比提高7bp
拨备和存款压力较大
报告摘要：
业绩基本符合预期。交通银行 2010 年实现归属母公司股东净利润 390.4 亿，同
比增长 29.8%，4 季度实现归属母公司股东净利润 95.05 亿，环比增长 3.5%。业
绩同比增长的贡献因素是规模、息差和信用成本的下降。4 季度单季成本收入比
较 3 季度上升 10 个百分点导致拨备前利润环比下降 11.65%，由于拨备计提力度
不大，信用成本较 3 季度降低 45bp 带来利润的环比正增长。
4 季度贷款收益推动息差上升。2010 年全年净息差较 2009 年提高 16bp 至 2.46%。
分季度看，2 季度息差高于 1 季度，但 3 季度变化不大，4 季度息差较 3 季度增
加 7bp。上半年息差回升的关键是负债成本


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。