主题：中集集团：业绩大幅增加 维持“买入A”评级

中集集团（000039）主要从事现代化交通运输装备制造和销售业务。公司是全球最大的集装箱制造商，世界上唯一一家可生产全系列集装箱产品并拥有自主知识产权的制造商，具备年产200万TEU及近400个品种的生产能力，在全球集装箱市场占有率约55%，产销量居世界第一；在国内登机桥市场占据90%以上的份额。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为1.65元、1.94元、2.25元，对应动态市盈率为16倍、14倍、12倍；当前共有19位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”的分别为11人、8人，综合评级系数1.42。

2010年公司集装箱业务收入254亿元，同比增长356%，在全球经济和贸易继续稳步复苏的大背景下，预计2011年集装箱需求将持续向好，有望增长20-30%。一季度干箱销量约45万TEU，均价仍在3000美元/TEU左右。安信证券预计2011年公司集装箱业务（含冷藏箱和特种箱）收入为333亿元，在主营业务收入中占比55%。

车辆业务全年实现销售收入166亿元，实现净利润5.87亿元，分别比上年同期增长51%、102.4%；毛利率达到14.3%；完成销量15.53万台，同比增长59.45%。国内产品车辆业务的重点主导产品如罐式车辆、水泥搅拌车、自卸车市场进一步拓展，在中国市场的份额显著提升。重卡业务方面，2010年取得了突破性进展。招商证券表示，在此背景之下，经过三年的潜心准备，联合卡车第一批全工序生产的重卡车辆产品于2010年12月正式发布上市，标志着中集集团参与重卡业务发展的基础已初步具备。

公司能源、化工、液态食品装备业务受经济复苏、市场需求上升的外部环境影响，业绩大幅回升，2011年营业收入为53.51亿元，同比增长48.64%。净利润为1.90亿元，同比增长80.95%。其中能源装备增长59%，化工装备增长62%，液态食品装备下滑22%。目前油价已经占据在100美元/桶以上，能源化工设备的市场前景良好，安信证券预计2011年可望实现销售收入55亿元，同比增长30%。

安信证券预计公司2011—2013年主营业务分别为601、708、845亿元，归属母公司净利润分别为39.9、53.7、63.4亿元，2012年上调盈利30%，相应每股收益1.5、2.02、2.38元，维持“买入—A”投资评级。

风险因素：宏观及行业因素影响导致盈利预测未达预期。


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