主题：410只基金平均仓位82% 逾三成仓位超过90%

　今年一季度大盘震荡上行，上证指数[3010.52 -0.53%]几次冲关3000点。低估值行业在去年来的超跌后开始反弹，据悉，基金在大盘上涨中功不可没，根据近日公布的基金一季报可以发现，不少基金在一季度换股加仓，仓位高企，百余只基金的仓位高达90%以上。

　　130多只基金仓位高于90%

　　截至4月22日，410只偏股型基金（剔除ETF联接基金，下同）的一季报已经公布，偏股型基金的持仓情况也均已曝光。《每日经济新闻》记者发现基金的股票仓位已经高企，130多只基金的仓位高达90%以上。具体来看，其中一半以上为主动投资基金，指数型基金尚不足一半。

　　Wind统计显示，截至4月22日公布一季报的基金中，新华钻石品质[1.05 -0.85%]企业仓位高达94.97%，成为主动投资偏股型基金中仓位最高的基金。

　　新华优选成长[1.79 -0.36%]，景顺长城新兴成长[0.98 -1.01%]、易方达价值成长[1.54-0.79%]、银华领先[1.51 -1.03%]策略等基金仓位也均逼近95%。

　　在今年一季度，近四成基金继续加仓。其中国联安安心成长加仓幅度最大，该基金在去年年底股票仓位仅为6.64%，而截至今年一季度末，该基金仓位已经高至32.33%，加仓幅度25个百分点。中银价值精选今年一季度末也加仓19个百分点，至75.62%。

　　不过在上述基金加仓之际，有些基金却大幅砍仓。一向较为谨慎的基金经理邹唯掌管的嘉实主题精选[1.39 0.29%]一季度仓位为54.91%，较去年年底的约85%减仓了30个百分点。大摩资源优选混合、博时价值增长[0.79 0.13%]、上投摩根中小盘等十多只基金也大手笔减仓20个百分点以上。

　　大中型基金公司激进

　　中邮基金、东吴基金一向都是表现相对激进的基金公司，一季报显示，一些大中型基金公司也加入了高仓位的行列，景顺长城、银华、交银、富国等基金公司一季度继续加仓，旗下多只基金的仓位都在90%以上。

　　根据已公布的偏股型基金一季报，偏股型基金的平均仓位为82.48%，这距离偏股型基金的历史高位86%仅一步之遥。

　　基金仓位高企，让投资者对于市场的未来走势再度生疑。历史数据显示，基金仓位登上高峰，意味着市场往往会出现调整。不过上海某基金研究副总监告诉记者：“目前基金仓位还没有逼近以前的水平，而且一些基金公司本来就相对激进，一贯喜欢高仓位。所以我还是觉得今年的市场就是箱体行情，上涨和下跌空间都有限。”

　　/低估值冲动下的新动向/加仓周期性行业基金仍看好大蓝筹每经记者 支玉香 魏玉卿

　　今年一季度，医药、消费板块纷纷下跌，一些周期性行业出现反弹之势。《每日经济新闻》记者发现，从目前已经公布的基金一季报来看，不少基金在一季度增持周期性行业，抛弃了去年的“大众情人”消费、医药等。


　　一季度杀回周期行业

　　一季度，基金经理们重新关注低估值的大盘股，一些基金积极调整持仓情况，有基金经理告诉《每日经济新闻》记者：”对于大盘股的配置已经超过了中小盘股”。

　　从具体公布的基金持仓情况可以看出，不少基金大幅加仓了机械、金融、地产等行业。其中最为典型的是华夏系基金的操作。华夏大盘基金经理王亚伟曾明确表示看好以银行为代表的低估值绩优蓝筹股，同时认为如果不出台更严厉的房地产调控措施，甚至政策有所放松的话，调整充分的房地产股将有较大的上涨空间。整个华夏系在一季度增持银行、地产、水泥、资源股。

　　上海一家大型基金公司华安基金也整体看多周期性行业。中邮系的中邮核心成长[0.71 -0.67%]同样在一季度降低了估值水平略高的电信和医药股的配置，加大了市场估值水平处于历史低位的商业银行配比。中欧中小盘基金经理沈洋表示，在一季度重点配置了机械、建材及地产等周期性品种。另外，银华领先[1.51 -1.03%]策略则在周期类板块内进行了调整，一边减持金融保险和有色行业，一边增持水泥、钢铁、煤炭、工程机械、乘用车、化工等行业。

　　博时精选[1.43 -0.40%]在今年一季度增持了估值处于低位的银行、地产、家电、煤炭、建材、工程机械等板块。并认为：“低估值板块依然存在估值修复的空间；高油价时代，能源、原材料、煤化工、油田服务等板块将会有较好表现。”同时，博时精选指出经过前期的调整，一些个股也逐步进入投资价值区间，将会从中挖掘具备长期成长潜力的个股。

　　不过有基金业分析师认为，因为金融、保险本来占据的权重就较大，目前公募基金对其配置尚未达到标配。

　　后市仍可关注

　　尽管一季报显示出很多基金重新杀回大盘蓝筹股，但如今已是4月下旬，大盘蓝筹股还值得投资者青睐吗？

　　海通证券（600837）[10.19 0.00% ]基金分析师娄静认为，作为市场上最重要的机构投资者之一，基金行业配置的变化对市场具有较强的影响力。基金在行业配置上的变化，主要反映的是基金对行业轮动的把握能力，基金增持某个行业说明对该行业后市看好，反之亦然。

　　一向青睐大盘蓝筹股的鹏华价值优势基金经理程世杰在一季报中指出，大盘股估值优势依然明显，仍具长期投资价值。

　　程世杰指出，随着中小盘成长股的估值水平不断上移和大盘蓝筹股的价值中枢不断下移，大盘蓝筹股的估值水平越来越具有吸引力，市场投资热情开始从过度追逐成长转向开始关注价值，投资风格逐渐发生变化。

　　同时他认为：“尽管一季度经历了小幅的上涨，但我们认为，从目前的估值水平，大盘股的相对估值优势仍然较为明显，绝对估值水平也较低，例如银行股的估值水平仍处于历史低位，家电类个股尽管成长性十分突出，是具有全球竞争力的公司，但目前市盈率仍然保持在十几倍的水平，目前价格仍具有长期投资价值，我们将重点关注适时参与。受房地产调控政策影响，房地产行业的估值水平也具有一定吸引力。”

　　南方基金在二季度策略中表示：“继续看好蓝筹股价值回归。蓝筹股的估值仍然处于历史底部区域，而中小板、创业板股票估值依然较高。整体来看，市场仍然处于底部区域，向下空间非常有限，二季度市场将延续震荡反弹的走势，行业轮动加快，行业配置的重要性显著提高。”

　　南方基金表示：“二季度重点配置行业包括以下几类，第一，随着通胀见顶、政策担忧减缓，逐步加仓低估值的金融、地产等板块；第二，继续看好工程机械、汽车、电力设备等先进制造业；第三，具有定价权、能抗通胀特征的酒类、原料药等；第四，主题投资关注替代核电的风电、太阳能等新能源板块。”

　　/低估值冲动下的重仓股/多家基金公司“团购”金融、机械股每经记者 魏玉卿

　　一季报显示，金融、机械等泛周期类行业成为了基金重点配置的品种。值得注意的是，一些热点个股在今年一季度得到了基金公司旗下多只基金的“团购”。


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