主题：机构：考验2950点支撑

广发证券：短线调整仍将持续

华讯投资：后市惯性考验2950点支撑位

金百灵投资：下跌空间相对有限

宁波海顺：诱空洗盘的可能性很大

东北证券：五大原因致大幅下挫 楔形破位还是空头陷阱

广州万隆：三因素致杀跌 中阴砸开调整之门

世基投资：热点切换进入停滞 谨防踩到地雷

西南证券：长阴实体增大变数 短期风险骤增

九鼎德盛：震荡调整可能大增

森阳投资：市场估值面临考验 出局观望当是上策


　　广发证券：短线调整仍将持续

　　股指延续上周五的调整态势，银行、地产、钢铁等权重股的调整加剧了股指的调整，近期市场屡现一季报地雷，说明市场已由前期恶炒主题概念忽视业绩转为对业绩的高度关注，从而加剧了高估值品种的调整压力，从近期公布业绩的公司情况来看，年报增长和一季报下滑较为普遍，经济增速的放缓已在上市公司的季报中得以体现。

　　从大盘走势看，深成指以一根巨阴铡断60、120日均线形成断头铡刀，上证指数略强但也击穿了30日均线，重要均线的失守意味着短线调整仍有延续的可能，投资者仍应继续做好仓位控制，个股选择上更宜以业绩为首要参考，避开雷区，选择业绩较为明确的低估值品种，待短线跌势趋缓后逢低入场。（广发证券）

　　华讯投资：后市惯性考验2950点支撑位

　　今日两市深度调整，一是受到美元溃败波及。在西方国家复活节前夕，对美国庞大财政赤字的担忧情绪下市场抛售美元以规避长假不确定性的风险，美元全线走低。这种恐慌气氛也波及到了A股。二是因为目前基金仓位保持高位，一季度主动投资股票方向基金平均仓位达82.24%，由于历史上基金高仓位情况下股指下跌概率较大，因此短线面临调整压力；三是资金方面，SHIBOR隔夜拆借利率在21日创下了2月初以来的新高，上周五也维持在3.0775%的相对高位，这表明存款准备金率缴款对资金面状况还是存在一定的影响，这也对股指形成不利因素；四是股指期货方面持仓量出现天量大单，多空双方各不退让，显示出多空双方的分歧，这也将对指数震荡构成不确定因素。综合四重因素叠加，指数今日面临了较大的利空打击，承压较重。

　　展望后市：虽然说两市陷入调整是受美元走弱影响，但究其原因还是大盘自身内在因素起作用，上周中阴线杀到3000点后连收十字星，虽然指数重心上移，但缩量情况下我们已经反复强调指数调整的并不到位。今日两市跳空低开，缺口处压力明显，如果持续缩量，调整还将持续。从技术上看，今日指数中阴线杀跌，后市还有惯性下冲考验2950点支撑位可能，而且作为先行指标的深成指已经破位，中小板创业板更是跌破近期盘整区间继续破位下行，没有丝毫止跌迹象，结合月末场内谨慎气氛升级，调整还将持续下去。但再度大幅杀跌可能性不大，毕竟目前指数KDJ指标可见已经有超卖迹象，而且2950点一带有较多买盘堆积，支撑力度较大。因此对手中破位个股如未及时止损，后市要逢反弹离场，将重点放在受益假期刺激下的旅游消费类个股中来。（华讯投资）

　　金百灵投资：下跌空间相对有限

　　午市后A股市场虽一度企稳，但小盘股的做空能量一浪接一浪。在早盘跌的品种大多是一季度业绩低于预期的品种，而午市后跌的品种则是业绩虽佳，但估值较贵的品种，比如说三聚环保等个股，虽然一季度超预期，但是，由于短线估值高，故在午市后突然急跌，使得股价有加速赶底的态势，这也说明了市场小盘股在加速搞泡沫，这就说明了大盘短线的做空能量是较为充沛。不过，由于造纸板块等人民币升值受益概念股的活跃以及部分低价股的强势，市场人气未完全散淡，故下跌空间也相对有限。但值得指出的是，市场的压力依然沉重，而且目前涨幅居前的个股大多缺乏持续操作性，故不建议投资者加大仓位。（金百灵投资）

　　宁波海顺：诱空洗盘的可能性很大

　　在早盘市场大幅下跌之后，午后两市大盘整体维持震荡，成交继续萎缩，股指失守3000点。从目前的情况看，股指虽然失守了多天均线，但是市场的整体形态依然没有被破坏，短线的调整有很强的诱空嫌疑。

　　从市场的情况看，前期热点大面积退潮，钢铁、化工、小金属、高送配、重组等处于跌幅靠前，市场呈现了权重股和题材股的集体杀跌，跌停个股远远大于涨停个股，个股出现了普跌，市场恐慌得到一定的加大，但是也有商业百货、白酒、部分医药等具有防御性的品种得到资金关照，逆市走强。

　　从目前的市场来看，虽然市场再度失守3000点，但是市场的中长期趋势依然没有改变，这点从60日线金叉半年线，年线也将在短期内弯头向上可以看出，这样都支持市场的上行。而虽然短线市场目前有一定的走坏，但是从整体上看，我们更偏向于目前的杀跌更多的还是诱空洗盘。其理由如下：

　　一，市场多次冲击3050点依然失败后，股指需要一个重新蓄势的过程，而今日市场选择向下，为后期的蓄势留下了时间和空间。

　　二，今日市场是题材和权重的齐跌，这和先前的跷跷板状态明显不同，这样可以快速权重的快速回踩，也可以让题材股完成最后一跌，为后市市场的正式冲关做好准备。

　　三，我们知道在3000点一带市场市场的看涨情绪还是比较乐观，但是矛盾的是确实又显得谨慎，这样的结果导致市场很难放量上行，而主力反行其道的展开杀跌，这样可能很好的起到诱空洗盘的目的，为后市的冲关打下基础。

　　四，当前目前政策的真空期，而外围市场又是新高的不断的情况下，A股市场应该有所随行，但是股指却反向而行，同时在市场大幅报道外围热钱随时准备做空中国股市的情况下，市场却依然调整，这里面让人难以理解。

　　五，从今日盘面上看，跌幅较大的基本都是前期的强势股，而强势股的补跌往往是调整的尾端，往往最恐慌的时候，也许是机会来临的时候。况且当前社保、QIFF等市场先知先觉的主力资金当前没有明显的出逃迹象，所以当前的洗盘可能性更大。

　　综合以上分析，目前的调整虽然看起来比较吓人，但是诱空洗盘的可能性很大。（宁波海顺）

　　东北证券：五大原因致大幅下挫 楔形破位还是空头陷阱
　　周一A股市场大幅下挫，主要股指跌幅超过1.5%。因IPO审核时间压缩，受理到发行或只需半年，同时本周是一季报和年报披露的最后一周，一些绩差公司逐渐浮出水面等拖累，早盘股指跳空破位下行，导致做空动能再度集中释放，基建和能源类大幅杀跌，对股指拖累明显，虽然银行股一度挺身而出推动股指回升但持续性不强，午后大盘二度回落，早盘缺口未见回补。截至收盘，非ST跌停个股远超涨停个股，主要股指纷纷收出向下跳空的中阴线。

　　盘面观察，今日市场的做空动能继续释放，五大原因重挫市场人气，一是前期力挺大盘的权重股遭遇空头重创，煤炭、有色、钢铁、水泥等纷纷大幅下挫，不仅拖累了股指重心，而且极大的打击了市场做多人气；

　　二是技术上破位下行，引发市场的恐慌。早盘沪深两市股指跳空低开，沪指自2661点来首次失守上行通道的下轨支撑线，且成交同比有所放大，不排除盘中出现多杀多。此外，创业板、中小板综合指数也纷纷远离前期整理平台，破位形态也较为明显；

　　三是扩容压力。一方面IPO审核时间压缩，受理到发行或只需半年，按照现有趋势及发行节奏计算，全年IPO数量有望再创新高。另一方面银行再融资等继续吸金。上周有报道指出，继2009年、2010年两次融资之后，招商银行又将再次启动其融资计划。据其公告，其新发行股份数量将不超过A股/H股各自总股数的20%，融资额度将近600亿之巨；

　　四是业绩忧虑。在目前已经披露2011年一季报的850家沪深上市公司中，净利润同比下滑的接近三成，其中众多中小公司业绩的下降，使中小板与创业板指数成为今年A股“重灾区”。此外，投资者担心货币政策收紧传导到上市公司业绩需要6个月到9个月的时间，上市公司二、三季度的业绩将出现回落；

　　五是虽然本月的存款准备金率已经过了缴款日，但今日公开市场资金紧张的局面继续呈现，部分shibor和回购定盘利率继续上涨，这是以前没有出现过的现象，导致市场对连续上调存款准备金和加息后的累计效应担忧加重。

　　整体来看，回顾沪指去年年底以来的走势可以发现，上升楔形整理的形态越发突出，今日股指的破位击穿下轨支撑，令市场空头气氛骤然加重。目前来看沪指跌穿上升楔形的上升支撑线，究竟是楔形整理的破位还是空头陷阱仍待确认。

　　短线来看，今日沪指再度回到4月初的30日线附近，且跳空击穿2661年上行通道下轨和30日线支撑，技术形态有所转弱，投资者短线操作的难度加大，但短期2950—2960区间，即10周线附近的支撑不容忽视，且沪指5分钟MACD出现底背离迹象，明日关注30日线的得失和市场成交的变化，预计“五一”节前大盘震荡筑底概率较大。 （东北证券）

　　广州万隆：三因素致杀跌 中阴砸开调整之门

　　今日消息面总体平静。早盘低开7.49点后便直接一路下探，如期出现单边杀跌的局面，下探至我们重点提示的10周线2967附近形成分时底背离后止跌企稳，10:30后在银行股的上涨下出现一波小幅反弹，午后开盘延续反弹，但形成了分时的顶背离结构，导致大盘再度连续杀跌，不过又在10周线附近止跌。尾盘小幅回落，收盘下跌45.57点，收在2964.95，报收一根光头光脚的中阴线，成交量较昨日小幅放大，为1420.58亿。

　　板块方面，仅有抗通胀的医疗器械、酿酒和商业连锁板块维持红盘，其余100多个板块全线尽墨，触摸屏、稀土永磁等概念股大跌居前。个股普跌明显，有近20支个股跌停。由此可见，3000点附近主力资金开始大力调仓，板块和个股已出现分化严重，部分个股将被主力直接抛弃。因此，操作上投资者应顺势而为，跟随主力机构进行适当调整和优化持仓结构，对于手中的股票也要区别对待，特别对于主力持续出货的个股，决不能存有丝毫幻想，逢高应果断清仓。

　　我们早在上周五的收评中重点提示“大盘已经来到短线选择方向的时刻，我们认为，由于3050点上方堆积了高达1.6万亿的套牢筹码，同时日线上出现多项技术指标的顶背离，就MACD来看绿柱明显加长，而周线MACD红柱开始缩短，如果无突发性利好刺激，调整将有望延长”，果然今日出现中阴杀跌，砸开了调整阶段的大门，我们认为主要有三大因素导致今日的下跌：

　　1. 技术面严重走坏。5日线与10日、20日线死叉，MACD、RSI等各项技术指标顶背

　　离明显，并且RSI指标有破位迹象，同时MACD指标绿柱继续加长，而周线MACD红柱再度缩短，说明调整在短期内很难结束，

　　2. 期指合约空头加仓。上周五期指合约IF1105两大空头再度加仓，而多头出现大幅减

　　仓，今日盘中持仓量再创新高3.42万手，收盘仍有近2.9万手。

　　3. 资金面异常紧张。本周公开市场到期资金高达2960亿，引发再度调准的预期，今日

　　虽然隔夜拆借利率有所回落，但其他期限的同业拆借利率大幅上扬，造成市场资金面异常紧张。

　　总的来看，短期调整有望延续，尤其是成交量仍然保持1400多亿的水平，说明做空动能还未完全释放，后市可重点关注两个重要的支撑位：一个是10周线2967附近，另一个是2920附近，投资者可用成交量的萎缩来辅助判断，观察成交量何时萎缩到7、8百亿的水平即可初步判断调整将结束。（广州万隆）

　　世基投资：热点切换进入停滞 谨防踩到地雷
　　上周五的冲高反弹无力给今日A股走势埋下地雷，周一两市双双跳空低开破位下行，这也是在不到一周之内，指数第二次如此弱势下跌，沪市将上周勉强支撑的3000点和20日线跌破，而深成指则是一举跌破半年线和60日线。市场呈现出蓝筹低迷，中小盘品种重挫的局面，笔者上周五提出过大家要关注的大消费板块相对出色，酿酒和商业，以及医疗器械，成为唯一的三个逆势飘红的行业，水泥、物联网、触摸屏、农药化肥、钢铁、化工、有色、煤炭等板块跌幅均达到3%。

　　在大势如此不济之下，很难指望个股带来惊喜，盘面上个股呈现普跌，无论是下跌数量还是跌幅都颇令人忧虑，全天两市多达16只跌停，这恐怕创下了几个月以来的之最，不过同时，涨停也达到10只，为何会出现这种奇怪的分化？其实仔细剖析一下不难发现，涨停的品种中仍多是那些业绩改善、资产重组还有摘星脱帽的个股，如洛阳玻璃、豫能控股两大妖股；跌停的则是一大批一季报业绩环比下降的公司，以及宏图高科和南国置业为代表的除权股。一方面近期市场热点切换进入停滞，其他新亮点未能崛起，炒作题材一直停留在一季报方面，说明的问题是市场短期激情在快速减退；另一方面，则是提示出风险，提醒大家要仔细甄别手中个股，谨防踩到基本面不升反退这颗地雷。

　　从后市来看，大盘今天的破位使得技术形态急剧恶化，特别是留下的跳空缺口令多头有些许窒息，短期的继续弱势整理将不可避免。深成指反映的情况可能更加真实，建议多加关注，从2月份起，2月24日、3月15日、3月22日、3月31日前后两天，一共是有5次，深成指都是在12400下轨平台处获得支撑，随后展开反弹，今天该指数已经来到12500关口，其后动向值得重视。（世基投资）

　　西南证券：长阴实体增大变数 短期风险骤增
　　A股的节前效应提前显现，周一沪指出现大幅调整走势，指数失守3000点整数关，并向下击穿了30日均线支撑位，长阴实体K线的图形显示大盘技术形态有走坏的迹象。从热点来看，权重指标股走势疲软，钢铁、有色金属、化工、水泥等蓝筹板块大量抛盘汹涌而出，是拖累股指走低的罪魁祸首。同时今日跌停板个股增多的现象也相当刺眼，对市场信心打击显著，使得悲观与恐慌情绪进而向整个市场扩散，从而拖累股市持续下滑。

　　从市场基本面看，由于经济环境与市场资金面不支持，前期资金主导的蓝筹股行情正逐步降温，但低估值、涨幅小的二、三线蓝筹股表现还是比较坚挺的，说明过剩流动性仍在挖掘市场的补涨品种。值得关注的是，游资热情也在退潮，市场中许多新高不断的强势个股均是在近几日突然出现连续长阴整理，说明有部份资金高位兑现获利筹码。从经验判断，这种类型个股的短期杀跌都会很猛，但是受主力低位回补筹码的影响，往往快速下跌后也会有快速反弹，投资者不用过于恐慌。

　　目前走势跟清明节前行情相类似，当时由于通胀发展不确定性的存在，市场资金普遍谨慎，使得股指出现一波调整行情。而目前随着五一长假的逐步临近，市场对五一后加息的预期增强，市场活跃度大幅降低。从技术面看，实体长阴把短期均线破坏，加大调整的压力。目前大阴线已经击穿20日和30日均线系统，且5日和10日均线转为呈空头排列，显示大盘当前走势存在很大不确定性。

　　目前大盘变数层层，既要防大盘再度深跌，又要防行情市场节前洗盘，节后反弹的可能走势，可以说任何操作策略都增加了较大风险。建议投资者还是控制仓位，继续等待市场启稳机会。（西南证券）

九鼎德盛：震荡调整可能大增

周一深沪A股双双跳空低开并震荡收出中阴线，从市场轨迹来看，其短期上升通道已经破坏，而在时间窗口中的震荡收阴，对多头形成了一定的考验。从当日市场表现来看，酒业类股票表现较好，比如洋河股份、贵州茅台、山西汾酒等，这主要与其季报业绩增长密切相关，但由于其股价大多处于相对高位区，显示追涨盘较少，从跌幅情况来看，利达光电、四川九洲、安泰科技、宏图高科、哈空调、天科股份等跌幅较大，显示品种风险仍然继续。从市场轨迹来看，我们研究认为，目前A股市场短期跳空向下，对多头形成一定打击，但考虑市场总体量能仍末出现很大程度的释放，因此震荡的调整的格局或有可能。

　　总体来看，由于市场以低开缺口的形势向下调整，因此多头主力机构始料不及，预计短期市场有可能出现震荡格局，表现的个股仍将出现，但整体性机会较小，因此从操作层面来看，短线角度关注超跌且业绩增长的独有类小盘类个股，比如期货类、焊接类、消费类等品种。从独有类机会来看，我们研究发现，今年以来许多新股上市，对同行业公司股票业绩影响明显，比如电气类、风电类、生物医药类等，这些品种许多个股已不在稀有，业绩冲击变脸较多，比如华锐风电、汉王科技、思源电气、海普瑞等；但从另一个层面来看，研究发现尽管新股上市、扩容不断，但期货类、焊接类小盘类公司仍然没有新公司登陆，比如中国中期、大西洋等，这为其成为稀有类品种奠定了较好基础，因此短中期调整过程中，关注稀有类小盘个股成为首选；而从稳健角度来看，投资者仍可保持观望为佳。（九鼎德盛）

森阳投资：市场估值面临考验 出局观望当是上策
周一两市股指低开低走，沪指快速跌破30日均线，随后展开低位震荡走势，午后延续震荡下行趋势，两市量能仍未有放大，看出资金面趋紧形式明显。

　综合来看，本周是“五一”假期前的最后一个交易周，市场谨慎操作难以避免，此外，本周也是2010年年报与2011年一季报披露工作收官的最后一个交易周，在二季度剩下的两个月中，年报与一季报的数据难以对已经连续上涨的蓝筹股形成新的提振作用，市场再估值行情取决于中报业绩的表现，在二季度上市公司存在不确定因素的前提下，市场很容易产生出局观望态势。（森阳投资）


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