主题：上海机场(600009)一季度运营数据点评：日线夏秋航班计划未缩减 机型将大变小

我们维持上海机场2011年EPS为0.73元/股的盈利预测。
我们的盈利预测较市场偏低的原因在于：
（1） 我们对上海机场 2011 年的业务量增长预测较为保守。考虑到世博的高基数与日线客流的下降，我们假设2011年浦东机场起降架次同比增长3.8%，旅客吞吐量同比增长4.8%。
（2） 我们对浦东航油2011年盈利水平预测较市场偏低。2011年以来，国际航油价格快速飙升，国内出厂价虽同步调价，但幅度偏低，浦东航油国内航油业务亏损将可能加大。
我们于2011年1月上调了公司评级。目前公司股价14.74元/股（2011-4-22） ，2011年动态PE 20倍，估值较为合理。考虑到上海机场已步入资产注入时间窗口，建议投资者继续持有，维持“谨慎推荐”评级。


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