主题：上海机场：一季度业绩略好于预期

2011 年一季度业绩略好于预期：
上海机场 2011 年一季度实现营业收入 10.49 亿元，同比上升
15.3%，营业成本 6.51 亿元，同比上升 12.6%。最终实现净利润
3.58 亿元，合每股 0.19 元，同比上升 43.6%，略好于我们的预期。
正面：
非航业务表现出色，收入增速好于客流量 7.3 个百分点；
成本控制得力，毛利率水平提升 1.6 个百分点；
一季度油价持续上涨，浦东航油公司的投资收益大幅增加。
发展趋势：
虽然 3 月份的日本地震对机场的国际客流造成一定负面影响，但
一季度上海机场吞吐量整体增速依然达到较高单位数水平，来自
其他国际市场和国内市场的客流量依然保持了较好的增速。往后
看，由于去年二三季度比较基数的抬高（世博效应），国内市场
吞吐量增速会有小幅回落。而国际市场方面，如果欧美主要经济
体能够维持目前的复苏步伐

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