主题：国泰君安：下半年航空业有望迎来拐点

国泰君安指出，航空机场是受疫情冲击最大的行业，尽管发达国家正在积极地推动疫苗的普及，但是考虑到发展中国家疫苗有效供给不足，以及中国自然免疫率和疫苗免疫率远低于海外，预计2022年全球跨境客流有望出现大幅的恢复。因此2021年上半年航空机场的复苏只是体现为国内市场的复苏，下半年才能看到实质性的变化，全年比2019年下滑仍将达到80%。国际复苏的滞后，将导致国内需求旺盛时，票价和盈利能力仍大幅低于2019年的水平。对于航空长期的需求，我们仍然乐观。我们预期基本面的全面改善在2022年，资本市场大概率会在2021年下半年做出提前的反映。

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