主题：互联网信息中心：中国手机网民去年达3.03亿

数据显示，截至去年底，中国手机网民达到3.03亿，今年一季度中国移动互联网市场达64.4亿人民币。从数据来看，我国的移动互联网已经进入高速发展期，但是从商业模式来看，这一产业才刚刚起步。未来移动互联网产业的发展空间仍旧十分巨大。

　　【新闻动态】：

　　互联网信息中心：中国手机网民去年达3.03亿
　　国内首家移动互联网企业上市
　　首家国家级移动互联网创新中心成立
　　国内首本移动互联网产业发展白皮书发布

　　【机构策略】：

　　中金公司：移动互联网2011年投资策略(荐股)
　　申银万国：移动互联网深度点评(荐股)
　　国金证券：移动电子商务专题分析(荐股)
　　海通证券：迎接无线互联网千亿市场到来(荐股)

　　【相关上市公司一览】：

　　物联网个股涉及三个行业
　　移动互联网概念10大上市公司

　　【重点个股点评】：

　　远望谷：毛利率恢复正常水准,物联网发展前景广阔
　　同方股份：公司高速增长迎开门红
　　东信和平：业绩低于预期，未来增长点较多
　　高鸿股份：以IT连锁带动战略转型
　　航天信息：一季度收入增长近50%超预期，全年业绩值得期待
　　大唐电信：营业收入大幅上升未止亏损
　　恒宝股份：盈利能力显著提升,业绩爆发或在下半年
　　长电科技年报点评:业绩符合预期

　　互联网信息中心：中国手机网民去年达3.03亿

　　据中国之声《新闻纵横》报道，根据中国互联网信息中心提供的数据显示，截至去年底，中国手机网民达到3.03亿，今年一季度中国移动互联网市场达64.4亿人民币，同比增长43.4%，环比增长了23%。不仅仅是创业者，投资者们也纷纷将目光从传统的互联网向移动互联网转移。

　　据统计，截至2010年12月，移动互联网的投资案例为23起，16起已披露数据的总投资额高达2.16亿美元，单笔投资额接近1300万美元，预计2011年移动互联网平均单笔投资额将进一步提升。

　　但就是在这样背景下召开的移动互联网大会上，却出现了泡沫论和贫血论这是一个悖论。从用户和应用来说，确实进入了高速发展期，但是从商业模式或盈利能力来看，移动互联网产业只是刚刚起步。

　　经过了从2G到3G再到4G，资本市场对于移动互联网产业的态度正在逐渐明朗化，未来8、9亿的手机用户都将被打通，而这些资源却显得弥足珍贵，移动广告市场将面临大爆发，而整个产业链的快速发展却更需要各方之间更多的包容。

　　（中国广播网）

　　国内首家移动互联网企业上市

　　本报讯（记者董长青）北京网秦天下科技有限公司于昨晚正式在美国纽约证券交易所挂牌上市，开盘价11.5美元，与发行价持平，实际融资8912.5万美元。网秦因此成为中国第一家成功上市的移动互联网云服务企业。

　　移动互联网，就是将移动通信和互联网结合起来。网秦主营业务为移动安全，此外还提供移动效率管理及个性化智能云服务等，目前全球用户超过8500万。根据2011年1月第三方市场调查公司Frost &Sullivan《2010年中国手机安全市场报告》显示，网秦占据市场份额的67.7%以上。

　　值得注意的是，2008年、2009年和2010年，网秦的净亏损分别为360万美元、515万美元和983万美元。对此，中关村移动互联产业联盟秘书长李苏京表示，虽然赔钱却能上市，以前上市的大多数互联网企业也是这样。但网秦开盘后便破发。

　　据网秦提交的文件显示，其部分增值业务收费是通过与移动、联通、电信三大运营商和增值服务提供商合作，进行利益分成。2008年、2009年，网秦几乎所有营收均通过三大运营商和增值服务提供商获得，2010年则更是有超过一半营收来自上述渠道。网秦在风险提示中表示，公司须降低对中国移动(微博)等电信运营商及移动支付服务提供商的依赖。

　　首家国家级移动互联网创新中心成立

　　CSIP携手UC优视，共建国内首家国家级移动互联应用创新中心，推动移动互联网行业整体创新

　　3月29日，工业和信息化部软件与集成电路促进中心（CSIP）携手UC优视公司举办移动互联创新中心成立仪式，共建 “MIIT_CSIP-UC移动互联应用创新中心”。工业和信息化部软件服务业司司长陈伟出席成立仪式并致辞。

　　当前，中国的移动互联网产业已经进入了爆发式发展时期。根据艾瑞咨询预计，2011年底，中国移动互联网用户将比2010年底的3.03亿增加近一亿，达到4.15亿，从而进一步加大了移动互联网用户在中国整体网民中的比例。与此同时，我国不仅拥有全球最多的手机用户，也同时拥有全球领先的移动互联网产品和技术。而在“十二五”规划中，移动互联网产业作为国家战略性新兴产业的重要组成部分，也正在受到越来越多的关注。显然，中国移动互联网产业正面临历史性的全球市场、科技领先机遇。

　　陈伟表示，“两会”结束，标志着“十二五”规划纲要正式实施。2011年是“十二五”的开局之年，要大力发展战略性新兴产业。移动互联网是充满朝气与活力的新兴产业，2011年我们国家移动互联网的用户已经突破3亿，手机上网下载次数达到50亿次，市场的价值和未来的空间是多么的巨大，发展与应用至关重要，企业应围绕产业、技术与标准研究，推进移动互联网应用。

　　软件与集成电路促进中心主任邱善勤讲到：“移动互联网产业的发展需要政府机构和专业厂商共同努力， CSIP将会以与UC优视的合作为基础和起点，汇聚更多产业资源，不断增强创新中心的产业促进作用，帮助更多中国企业把握移动互联网时代的全球化机遇。”

　　MIIT_CSIP-UC移动互联应用创新中心是移动互联网行业首个国家级产业公共服务平台与企业共建的行业研究机构。该中心将针对国内复杂的移动网络环境与终端环境，依托UC优视过去7年积累的移动互联网软件开发经验，开展移动互联网软件质量进行专项研究，为政府指导提高移动互联网软件质量、促进移动互联网行业发展提供建议。具体将在三个方面展开工作。

　　一、开展移动互联网产业研究工作。包括移动互联网业务分类、技术发展趋势，云计算等IT新技术在移动互联网中的应用，移动互联网的安全体系与服务质量体系，移动互联网领域标准规范等内容。通过对移动互联网产业的深入研究与分析，为政府主管部门制定相关政策提供决策依据，帮助行业内企业获得更好的发展环境。

　　二、利用双方现有资源和品牌，共同打造移动互联网软件研发、应用与推广平台。平台凝聚政府、企业、科研院所以及用户等多方力量，构建“政产学研用”的良性互动机制。通过优势互补，在共性技术支撑、知识产权保护、人才培养等方面，共创良好的产业创新环境，实现产业链上下游协同发展。

　　三、开展国家科技重大专项领域的合作。创新中心将紧紧围绕培育战略性新兴产业的目标，发挥国家科技重大专项的引导作用，促进移动互联网领域重大关键技术的研发与产业化，推动移动互联网产业快速发展。

　　作为中国领先的移动互联网软件技术及应用服务提供商，UC优视以技术为本，致力于帮助全世界一半以上的人通过手机享受开放、便捷的互联网服务。UC优视公司首席执行官俞永福表示：“过去的PC互联网十年是由美国主导科技进程和全球市场的十年。我们正在迎接的移动互联网十年，由于中国、俄罗斯、印度、巴西等新兴市场国家拥有占全球大多数的潜在手机上网用户，因此全球移动互联网产业发展的游戏规则将会重写，未来移动互联网产业竞争的关键将是针对新兴市场的竞争。而UC优视过去一年的国际化成绩证明，中国移动互联网产业拥有引领新兴市场崛起、领先的移动互联产品技术等先发优势，完全有机会成为全球移动互联网产业的中心。”

　　（工信部）

　　国内首本移动互联网产业发展白皮书发布
　　作为第九届软洽会的重要组成部分，4月27日，2011中国移动互联网产业峰会在成都高新区隆重召开。工业和信息化部软件服务业司司长陈伟，中国电子信息产业发展研究院党委书记洪京一，成都市市长助理、成都高新区管委会主任韩春林，成都高新区管委会副主任傅学坤参加峰会。工业和信息化部、四川省、成都市、成都高新区等相关部门负责人，相关研究机构、行业协会、各类移动互联网厂商、行业代表、终端用户等代表、境内外媒体记者共200余人参加会议。本次峰会探讨了“三网整合”下产业发展的新机遇、新挑战，企业崛起的新战略、新思路和新举措，并由赛迪顾问发布了中国国内首本《移动互联网产业发展白皮书》。

　　移动互联网：继云计算、物联网之后最重要的新兴技术领域

　　在移动互联网产业发展的关键之年，在繁花似锦、春意盎然的成都，移动互联网行业的主管领导、IT专家、著名企业领袖齐聚一堂，共商产业发展大计，共迎产业发展的“春天”。峰会的主题是“洞悉移动互联大市场，聚焦移动产业大趋势”，旨在探讨新形势下中国移动互联网产业的走向，洞察产业发展新政策、市场发展新趋势、技术发展新动态、用户需求新关切，引领中国移动互联网产业的繁荣发展。峰会由成都高新区、中国电子信息产业发展研究院(赛迪集团)主办，赛迪顾问股份有限公司和成都高新区软件及服务外包产业推进办公室共同承办。

　　中国移动互联网产业在2009年“3G元年”后迅速成长，3G用户呈爆发性增长态势，移动终端风靡全国，移动应用百花齐放，整个产业正走向繁荣。移动互联网产业在中国及全球的高速发展引起了国家的高度重视。工信部软件与信息服务业“十二五”规划指出，移动互联网是继云计算、物联网之后最为重要的新兴技术领域。与此同时，地方政府则从重大工程和产业园区上着手推动当地移动互联网产业的聚集发展。

　　在本次峰会上，国务院发展研究中心研究员陈宝国解析了移动互联网的发展特点及趋势。Sybase软件(中国)有限公司移动商务总监庄敏作了《千里之外，运筹帷幄——企业信息化的移动云技术》专题演讲。微软(中国)有限公司移动互联业务高级主管伏英娜作了题为《新移动互联网时代，智能手机平台的创新和机遇》的报告。中科创达软件科技有限公司副总裁耿增强介绍了“智能终端操作系统的格局与Android在中国的发展”情况。四川长城软件科技有限公司总经理刘新为与会代表分享了他对移动互联网商业模式的研究成果。在由赛迪顾问主持的高峰对话上，移动互联网的政策和市场、产业生态环境、产业链资源整合、移动互联网企业应用的走向等热点话题成为探讨的焦点。

　　作为新一代信息技术的重要领域，移动互联网已经被纳入中国的战略性新兴产业。2010 年10 月，国务院下发《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，明确将从财税金融等方面出台一揽子政策加快培育和发展七大战略性新兴产业。在新一代信息技术产业方面，《决定》指出，要“加快建设宽带、泛在、融合、安全的信息网络基础设施，推动新一代移动通信、下一代互联网核心设备和智能终端的研发及产业化，加快推进三网融合，促进物联网、云计算的研发和示范应用。”作为移动通信、云计算、三网整合领域重要内容的移动互联网，在战略性新兴产业的背景之下，必将成为IT产业新的增长点。

　　在此背景下，政府、企业和市场三个方面发力，共同促进移动互联网产业的发展。政府关注的核心聚焦是产业生态系统构建、产业链铺设、标准建设及产业带动和产业转型等方面。企业关注的核心是行业应用的成功案例、总体拥有成本(TCO)、投入与产出比、安全性与可靠性。而消费者则更关注品牌与口碑、价格、自我满足度、愉悦感与工具性。

　　赛迪权威发布国内首本移动互联网产业发展白皮书

　　在本次峰会上，作为承办方之一的赛迪顾问股份有限公司权威发布了国内首本移动互联网产业发展白皮书。中国移动互联网产业在3G迅猛发展、4G呼之欲出的形势下，呈现出高速、融合、创新成长的新趋势。终端、软件、应用三大层面的融合及创新将令中国移动互联网产业“脱胎换骨”。产业的领先者、挑战者、追随者纷纷厉兵秣马，密切关注产业、市场发展新趋势和新机会。赛迪在该产业激荡成长之关键时刻发布白皮书，对中国移动互联网产业发展进行权威分析、评估与预测，倍受业界、市场等各方关注。

　　白皮书的资料显示，2010 年，全球移动互联网用户规模达到8.65 亿，增长率为13.5%。2010年中国3G用户已超过4700万，2011年预计将超过1.2亿，这将达到欧美、日本等发达国家经历过的3G 高速增长的临界点，整个移动互联网产业将会进入一个高速成长阶段。2010 年，中国移动互联网市场规模超过1000 亿，其中终端以76.5%的份额占有绝对多数。

　　白皮书认为，中国移动互联网作为一种战略性新兴产业，将对中国经济、社会及IT产业产生重大影响。在经济和社会方面，中国移动互联网将有利于提高中国信息基础设施建设水平，有利于促进广电网、通信网、互联网“三网融合”和信息化、工业化“两化融合”，有利于推进经济结构调整、增强自主创新能力。在IT方面，将推动通信、互联网产业升级与融合，带动广泛的上下游产业共同发展，推动产业整合，有利于培育世界级移动互联网龙头企业。

　　白皮书预测，中国移动互联产业发展将进入高速成长期、全面整合期、创新发展期。2011年，在运营商、CP、CP、ISV以及终端等产业各方的共同推动下，移动互联网依然会保持快速增长势头。2011-2013年，是中国移动互联网市场的飞速发展时期，其市场收入的平均复合增长率将达到39.8%。平台软件尤其是智能终端操作系统的竞争将更加激烈；芯片技术持续升级，性能将直追PC 水平；移动终端将在平衡性能的前提下更轻薄、更便携。其中，重点应用在移动电子商务、移动广告、移动游戏、移动地理位置服务、移动视频、移动阅读等领域。在移动电子商务方面应用广泛，包括移动购物、移动支付、移动办公、邮件会议等。

　　白皮书分析，中国移动互联网产业在芯片、终端、平台软件都不具优势，在网络设备、运营商、互联网企业方面则具备一定竞争力，未来中国移动互联网的发展如何在全球移动互联网产业链中占一席之地仍将取决于运营商、互联网企业和网络设备商这三股力量。据此，目前中国移动互联网产业存在运营商、终端厂商、互联网厂商主导的三种基本模式。白皮书从创新性、盈利性、客户价值、生态系统价值、风险控制、后续发展、整体协调等7 项指标对三种基本模式进行了评估。鉴于移动互联网产业发展迅速、市场前景良好、政策环境优良等因素，白皮书还对政府和企业就如何适应这一趋势，提出了相应的对策和建议。

　　成都打造移动互联网产业集群 “无线城市”建设走在全国前列

　　成都是国务院确定的中国西南地区的通信枢纽，是继北京、上海、深圳之后的第四大通信技术及设备研发中心，通信产业发展、通信服务能力在中西部地区居领先地位，在发展移动互联网产业方面具有良好的产业基础，具有人才、研发、应用、基础设施等综合优势。在通信设备制造领域，成都是西部重要的通信技术研发、设备制造和信息服务基地，已形成了高端原材料、芯片封装、元器件制造、模块及子系统制造集成、系统设备生产的完整产业链；在应用软件及增值服务方面，成都已经聚集了阿尔卡特、爱立信、摩托罗拉、诺基亚、NEC、中兴、华为等国内外通信龙头企业的研发中心和国腾、迈普、芯通等一大批本土企业，软件开发、增值服务、信息安全、网络游戏等领域在全国已形成了较强的竞争力；在运营平台方面，成都聚集了天翼空间、移动音乐基地、电信西部信息中心、卓越亚马逊成都运营中心、阿里软件西部运营中心、成都云计算中心、万国成都数据中心等大型平台，已成功地面向全国提供信息运营服务。

　　成都高新区作为成都市新兴产业先导区、聚集区和发展区，通过多年的推进和培育，移动互联网产业取得了较为显著的成效。2010年，成都高新区移动互联网相关产业产值已超过35亿元，聚集相关企业150余家，已初步形成了移动互联网产业集群发展的良好局面。目前，成都高新区已成为中国重要的3G 通讯关键技术及设备研发中心和光通信产品生产研发基地，全球五大通信商摩托罗拉、诺基亚、爱立信、西门子、阿尔卡特，以及国内两大通讯龙头企业华为、中兴均在此设立研发中心，研发能力居全国前列，产品与研发方向涵盖领先的3G 通信关键技术及设备研发。

　　“作为移动互联网产业的核心聚集地，成都高新区高度重视移动互联网产业的发展，利用其产业环境、科技资源、人才储备、3G产业链等优势，从产业规划、产业政策、载体建设、市场应用、人才培养等方面着力培育和发展移动互联网产业。”成都高新区相关负责人表示，成都成立了成都新一代移动通信产业技术创新联盟，建立了面向3G 移动互联网公共技术服务平台，还将大力推进建设西部通信科技研发与增值服务产业基地。现在，成都高新区无线音乐基地产值约180 亿元，产业聚集规模初步形成；成都已聚集了40 多家移动互联网增值业务开发企业，目前的年产值约3 亿元。“未来，成都高新区将进一步完善移动互联网发展的相关规划和激励政策，大力引进和培育移动互联网企业，积极拓展移动互联网产业链，促进移动互联网产业在成都高新区蓬勃发展。”

　　成都“无线城市”建设走在全国前列。2008 年，成都启动了四川省第一个“无线城市”建设试点。两年来，“无线成都”积极引进国际最新的建设理念和物联网、云计算技术，建设了通信管道、TD 基站、光缆、WLAN 无线基础设施和统一接入门户等信息化应用平台，创新推出了“企业在线”、“宝宝在线”、“天网路况”、“家园在线”等一系列特色业务，运营水平位居全国前列，并被工信部、国台办、国家发改委确定为全国仅有的两个“海峡两岸产业合作无线城市试点城市”之一。“成都高新区将以‘无线城市’建设为契机，大力发展移动物联网产业。”成都高新区相关负责人说，“我们将立足于现有产业基础、产业优势，利用电子科大、四川大学、西南交大、中电科30所、中电科29所、邮电5所、中科院成都分院等科研资源及人才储备，同步推进移动互联网产业方面的招商引资和自主创新，着力做强做大移动互联网产业集群。”

　　中金公司：移动互联网2011年投资策略(荐股)

　　我们预计2015 年移动互联网用户规模超8 亿（5 年复合增长率20%），产业规模达1000 亿元(5 年复合增长率39%)。用户为王，看好互联网企业对移动互联网的全方位融合。看好新浪、腾讯和百度。新浪微博有望成为其移动互联网平台战略的支点，长期价值面临重估机遇。腾讯移动互联网业务布局最为全面，将是中国最大的移动互联网企业。百度通过开放平台构建应用和服务生态体系，移动互联网战略清晰。A 股上调东方财富网到审慎推荐，随着手机门户和微博产品的推出，公司在移动财经领域实现多维布局。关注拓维信息、北纬通信和神州泰岳向移动互联网的转型。（中金公司研究部）

　　申银万国：移动互联网深度点评(荐股)

　　重大事件：据新华网10 月31 日报道，中国移动总裁李跃31 日在上海世博会高峰论坛表示，中国移动将全面推动国内“无线城市”建设。

　　结论及投资建议：重点推荐星网锐捷，卓翼科技，顺络电子和长电科技。当前股价对应11 年估值分别是30/27/29/37 倍，我们认为上述股票的合理估值应为11 年35 倍。建议关注：基础设施领域亨通光电、中天科技、烽火通信和中兴通讯；增值服务领域的顺网科技、北纬通信。

　　原因及逻辑：

　　1. 无线城市=3G+WLAN+物联网。无线城市是指用多种无线接入技术使整个城市可以随时随地根据需要进行接入和管理。“无线城市”被誉为继水、电、气、交通外的城市第五项公共基础设施，与人们生活息息相关。其基本的承载技术包括移动通信(2G/3G/LTE)、WLAN(WiFi/WAPI)和卫星导航(GPS/北斗)，并发大容量数据的承载势必使用WLAN 分流。

　　2. 继手机支付后，中移动将再度领衔无线城市。李跃表示，目前中国移动正在上海、浙江、广东、重庆等十多个省市与当地政府合作，推进“无线城市”建设，且已在27 个城市建立了“无线城市”门户平台，并在交通、安全、环保、医疗、应急救援、城市管理等诸多领域推广应用。继确定手机支付标准之后，在中移动的大力推进下，中国的“无线城市”建设将显著加速。

　　3. WLAN 作为移动通信的必要补充,契合十二五战略性新兴信息产业在宽带、泛在、融合、安全上的内在要求。无线局域网（WLAN）技术能实现随时随地(有无线热点覆盖)、高速（目前54MB/s）无线上网，且能同时降低用户购买成本和运营商资本开支。“WLAN+3G”双剑合璧正好取长补短，且已成为全球共识。随着工信部今年放行WiFi 标准，中国电信运营商全部开始WLAN 大跃进。李跃表示中移动下一步的发展重点是移动互联网和移动物联网，WLAN 将打开移动融合服务的蓝海未来。（申银万国证券研究所）

　　国金证券：移动电子商务专题分析(荐股)

　　投资思路： 1、未来一两年我国移动电子商务面临井喷发展期：3G 用户规模性增长、移动互联网管制政策逐步放松、以及运营商对移动支付平台打造是我国移动电子商务市场即将爆发的直接驱动因素；2、从移动电子商务发展特征看，先期以游戏、音乐、信息等虚拟内容交易为主，中期以电子交易、票务等大额虚拟交易为主，后期发展到以实物交易为主的发展趋势，支付方式从初期以短信、到远程、最后到现场支付的演进趋势；3、移动互联网虚拟内容的繁荣和移动支付平台的兴起是移动电子商务快速发展的必经阶段，这也正是本报告的两条投资主线，移动互联网龙头是神州泰岳，移动支付龙头是国民技术。

　　选股标准：根据公司的业务弹性，业务延伸性，细分市场地位，运营商支持程度，业绩爆发时点以及财务指标和估值水平作为我们选股的关键指标，对股票进行打分，最后选出了其中比较优秀的投资组合和其他供参考的合适的投资标的。

　　投资组合：首选神州泰岳和国民技术，第二梯队四维图新、生意宝、焦点科技、同化顺，第三梯队是北纬通信和拓维信息。（国金证券研究所）

　　海通证券：迎接无线互联网千亿市场到来(荐股)

　　日本 3G 发展了10 年，但集中普及在04、05、06、07、08 五年，08 年末3G 用户近亿。截止2010 年底，日本手机渗透率达到100%。假设中国移动用户数在未来5 年也达到接近与总人口数一致的水平(类似目前日本)，中国移动用户数未来5 年渗透率将达100%。

　　假设中国 3G 用户数2012-2015 年普及率对应日本2004-2007 年普及率(实际上由于手机本身普及率较高、且终端性价比每年大幅提升，中国3G 用户普及速度有望快于日本过去普及的速度)，中国未来5 年3G 用户占比达到83%。中国移动互联网目前只占10%，我们认为5 年内有望超过千亿市场规模。

　　我们罗列了产业链上下游相关上市的服务商、内容商、技术商、设备商，以求从整个产业链的角度来理解整个行业。推荐无线互联网、电子商务、优秀内容商。行业内比较看好的个股有拓维信息（002261）、同花顺(300033) 、焦点科技 (002315 )、生意宝(002095 )、顺网科技（300113 ）、奥飞动漫（002292）。（海通证券研究所）

　　物联网个股涉及三个行业

　　物联网又称传感网，更好听的名字叫“感知网”。它是指将各种信息传感设备，比如射频识别(RFID)装置、红外感应器、全球定位系统、激光扫描器等装置与互联网相结合所形成的网络，其目的是让所有的物品都能够远程感知和控制，并与互联网结合成一个更加智慧的生产生活体系。

　　物联网至少包括以下五个方面的技术和围绕这些技术的庞大产业群：1、以RFID为代表的物品识别技术；2、传感和传动技术；3、网络通信技术；4、数据存储和处理技术；5、以3C融合为代表的智能物体技术。

　　物联网的应用领域将非常广泛，已经开始实现的运用领域包括：1、零售行业；2、物流行业；3、医药行业；4、食品行业；5、智能建筑；即将开始实现的应用领域包括：1、智能电网，2、智能家居；3、智能交通；4、智能医疗等等。

　　从横向的应用领域来看，短期看好基于手机增值服务的智能交通和智能金融中的部分基础应用，中期看好“智能物流”、“智能建筑”和“智能电网”的发展，长期看好“智能家居”和“智能医疗”的发展；从纵向的产业链角度来看，短期看好拥有技术壁垒和先发优势的“硬件”提供商，中长期看好能提供独特行业应用的解决方案提供商。

　　物联网上升到经济推动力进而国家战略的高度，必将有大大小小的科技企业受益于国家政策扶持、科技产业化的过程中。物联网主要涉及的行业包括电子、软件和通信行业，通过电子产品标识感知识别相关信息，通过通信设备和服务传导传输信息，最后通过计算机处理存储信息。所以物联网概念主要包括三个行业的相关公司：1、二维码、射频器、感应器、芯片等相关产品厂商；2、通信行业：通信设备商、移动运营商、增值服务提供商；3、具有较强的数字处理能力的软件厂商及系统集成商。

　　在物联网的具体应用和盈利模式的初期阶段，围绕短期内能够迅速推广长期成长空间大的物联网应用项目寻找投资机会。重点关注中国联通、长电科技、厦门信达等。

　　物联网相关个股一览

　　相关受益股票一览

　　中兴通讯

　　长电科技

　　通富微电

　　大唐电信

　　东信和平

　　恒宝股份

　　南天信息

　　证通电子

　　拓维信息

　　华胜天成

　　手机支付产业链包含以下三个个环节：

　　(1)RF-SIM卡：价格120-150元。涉及的相关上市公司有：

　　芯片设计：中兴通讯。

　　芯片封装：长电科技，通富微电。

　　智能卡制造：大唐电信，东信和平，恒宝股份。

　　(2)RF-POS机制造：价格约2400元，南天信息，证通电子等。

　　(3)手机平台支付和系统解决：拓维信息，华胜天成。 卫士通：公司是国内以密码技术为核心的信息安全产品和系统的主流供应商，可解决移动支付的安全性问题。

　　新大陆：公司是世界上少数几家拥有二维码核心技术的企业之一，已成功应用于中国移动“电子回执”项目等，并且与中国银联合作，填补了电子商务交易完成后缺乏电子凭证的空白。

　　远望谷：主营超高频射频识别技术（RFID）开发及超高频射频识别系统产品的生产、销售。

　　厦门信达：公司持有80%股份的厦门信达汇聪科技有限公司，主营生产销售无线射频自动识别系统、电子标签等。

　　高鸿股份：公司将分三年建设基于3G的移动电子商务系统，3G移动互联网增值业务及互联网增值业务项目。公司已成为中国RFID 技术研究、产品开发、标准制定和行业解决方案领域重要的厂家之一。

　　浙大网新：公司正积极推进与中移动等联合开发基于Linux的手机操作系统平台，并以浙江省作为重点试点，积极建立无线传媒业务服务、手机话费无线支付服务模式。

　　信雅达：电子文档影像、电子商务和信息安全等软件产品的生产、销售，提供系统集成等。

　　康强电子：生产智能卡（芯片卡）载带。

　　移动互联网概念上市公司

　　[1]、远望谷（002161）：

　　正在积极拓展广州RFID市场。目前，公司与张家界市人民政府、深圳市丰泰瑞达实业有限公司，就进行张家界市城市信息化建设中基于RFID 技术的系统项目建设等事宜，达成协议，项目总投资金额约2亿元。

　　[2]、新大陆（000997）：

　　目前公司不仅销售识读整机设备，也对外供应二维码识读引擎。公司二维码识读技术领先，是全球6 家具备二维码核心技术的厂商之一，是国内唯一一家。电子回执业务属于信息识别类业务，中移动独家电子回执合作商。

　　[3]、同方股份（600100）：

　　公司将利用在民用核技术、军工通信、微电子和控制技术方面的优势，继续获得较快的增长水平。公司的科技成果“孵化器”,将很多的科技成果不断产业化，形成了“领域多、产品多；高技术、高附加值、高成长性”的经营特点。

　　[4]、厦门信达（000701）：

　　厦门信达的主营业务主要包括电子信息、商业物流、房地产开发三块。厦门信达通过参股控股方式迅速完成在LED产业的布局，未来具备实现在LED光电领域的突破性发展。

　　[5]、东信和平（002017）：

　　公司是国内电信智能卡行业的龙头企业，产品涵盖整个电信智能卡领域。目前，公司已经少量向中国移动提供3G卡产品。除ID卡以外，公司还有RFID电子标签、非接触读卡器和专业的无线POS读写终端等多种产品。

　　[6]、高鸿股份（000851）：

　　目前大唐高鸿已经明确将RFID业务发展重点放在物流应用以及RFID与TD结合的增值应用方面。从估值水平上看，高鸿股份是属于物联网中被严重低估的，我们十分看好RFID发展的前景，三年之后很有可能会出现一个井喷式的大发展。

　　[7]、航天信息（600271）：

　　公司的优势主要有两项，一是在税控防伪系统上的技术优势，这可以使公司发展出多方面的产品，比如：网络、软件和系统集成，IC卡，RFID系统，税控收款机等等。而公司另一项优势在于遍布全国的销售服务网络。

　　[8]、大唐电信（600198）：

　　大唐电信是中国移动主要的上网卡、智能卡供应商。公告显示，本次所募集资金拟投入新型3G智能卡研发及产业化项目、银行EMV卡研发及产业化项目、TD-SCDMA企业家庭信息终端及基于TD-SCDMA的电子阅读终端产品研发及产业化项目。

　　[9]、恒宝股份（002104）：

　　公司是亚洲最大的智能卡和模块封装生产企业之一，是国内生产银行磁条卡、通信密码卡和通信IC卡的龙头企业。模块封装项目的建成投产使公司拥有最完整的产业链，在同行业中成本优势明显。

　　[10]、长电科技（600584）：

　　公司主营业务为集成电路封装、测试和分立器件的生产、销售业务，是中国半导体封装生产基地，也是目前国内唯一一家具有RF-SIM卡封装技术的厂商。公司全力拓展产品链，已开发出与中国移动合作的CMMB CA证书认证卡、用于手机银行的Micro SD Key、与中国电信合作的Micro SD WIFI，与无锡美新半导体合作的MEMS产品（广泛应用于触摸式手机、互动游戏等传感业务）。

　　远望谷：毛利率恢复正常水准,物联网发展前景广阔

　　净利润增长72.75%,好於预期:2010年公司实现营收3亿元,YOY+25.03%,归属於母公司净利润0.96亿元,YOY+72.75%。其中,4Q实现营收和净利润分别为1.64亿元和0.58亿元,YOY+50.45%和164.46%。业绩表现好於预期,每股EPS为0.38元。
　　铁路业务收入增长36%:2010年公司铁路业务收入为1.49亿元,YOY+36%,增速为近年来最快,主要是因为09年铁道部推迟订货,导致收入出现5.3%的衰退。鉴於铁路建设处於高峰期,预计未来两年仍有望实现20%的增长。
　　业务调整导致非铁路收入仅增长14.3%:公司非铁路业务收入同比增长14.3%,明显低於前5年CAGR+70%的增速,主要是因为公司09年末停止了畜牧市场二维码读写装置的业务。物联网已被列入国家发展战略规划,在政府示范工程的推动下,公司非铁路业务有望恢复快速增长。
　　毛利率恢复到正常水准:由於之前的畜牧市场二维码业务毛利率较低,导致09年综合毛利率明显偏低,随着该业务的终止,2010年公司综合毛利率回升近7个百分点,基本恢复到之前正常水准。
　　计划定向增发募资8.18亿:公司於2010年底推出定向增发方案,计划以不低於24.67元的价格发行部超过3400万股,募集8.18亿元投资铁路车号智能跟踪装置等5个物联网项目。
　　盈利预测:我们预计公司2011年、2012年实现营收4.03亿元和5.27亿元,YOY+34.47%和30.61%,净利润1.44亿元和1.95亿元,YOY+49.27%和35.92%,每股EPS为0.56元和0.76元,PE为58倍和42倍,物联网发展前景广阔,公司业绩存在爆发增长的可能,给予“持有"投资建议。

　　（群益证券）

　　同方股份：公司高速增长迎开门红

　　一、事件概述.
　　公司今日公布2011年一季表。2011年1季度,公司实现营业收入38.6亿元,同比增长31.2%;实现归属于母公司股东的净利润6165万元,同比增长76.5%,相应每股收益0.062元。
　　二、分析与判断.
　　公司发展进入新阶段,主营业务高速增长。
　　公司1季度营业收入大幅增加,同比增长31.2%,数字城市、物联网、微电子与核心元器件、多媒体、安防系统等产业加速发展是主要原因。数字城市和物联网业务主要受益于政策支持、同方的品牌效应以及公司的长期积累;多媒体业务主要受益于行业的高速增长以及公司的海内外营销策略。
　　多项业务逐渐渡过培育期,收入与盈利齐增长。
　　2011年1季度,公司归属于母公司股东的净利润同比增长76.5%,超过营业收入增速。过去10年,公司营业收入CAGR达到18.6%,但归属于母公司净利润CAGR仅为7.3%。规模是盈利的前提,随着多项业务逐渐渡过培育期,公司未来将充分受益于规模效应,盈利能力进一步提高。LED业务今年将开始大幅创收,多媒体业务今年亏损将大幅减少,计算机业务今年将显著好转。
　　PE战略渐入佳境,投资收益持续可期。
　　公司1季度投资收益为3173万元,同比下降54.7%,去年同期处置长期股权投资产生的收益较大是主要原因。正如我们在深度报告中预测的那样,投资收益存在一定的波动性,1季度投资收益下降的参考意义不大。我们认为,随着退出渠道的多样化,参控股公司将梯队上市,分拆上市带来的投资收益超过参股企业盈利带来的投资收益将成为常态,公司投资收益持续可期。
　　三、盈利预测与投资建议.
　　我们维持前期盈利预测,预计公司11-13年EPS分别为0.85、1.42和1.80元。考虑到受益政策扶持,公司主营业务进入高速发展期;PE战略渐入佳境,投资收益持续可期,我们维持“强烈推荐”评级,给予6个月目标价36元,对应11年PE为32.5倍。
　　四、风险提示.
　　(1)LED投产速度低于预期;(2)分拆上市进程较慢。

　　（民生证券）

　　东信和平：业绩低于预期，未来增长点较多


　　公司业绩低于预期。报告期内,公司的营业收入保持稳定增长,公司仍积极拓展国外市场,国外收入首次超过国内收入,达4.36亿元,同比增长41.09%,占总营收的比重为52%。同时由于公司产品国外销量增加,利润增大,国外所得税税率较高,使得公司本期的所得税大幅增长,致使净利润同比降低,这也是公司业绩普遍低于市场预期的原因所在。另外,公司的综合毛利率为27.12%,同比增长约3个百分点;期间费用控制良好,期间费用率基本与去年持平。
　　SIM卡仍是公司收入的主要来源,高端智能卡成盈利新亮点。报告期内,公司SIM卡的出货量和市场占有率在国内继续保持第一,同时SIM卡仍是公司收入的主要来源,2010年实现收入6.55亿元,同比增长16.53%,占总营收的76.84%。报告期内,SIM卡的销售价格平均降幅超过16%,公司通过加大自主研发产品的比例及增加高附加值产品推向市场等措施,有效的控制了该产品的毛利率水平,毛利率同比增长3个百分点,达23.37%。由于空中充值和网上充值占据主流,公司充值卡产品的销量骤然下滑,收入同比减少51.16%,未来该产品销量将会继续萎缩。其他产品主要是公司高端智能卡,如EMV卡,移动电视卡,社保卡等,实现营业收入1.43亿元,同比增长41.83%,且毛利率较高,达45.20%,该业务逐渐成为公司的盈利亮点。
　　未来两年业绩有望爆发。2011年我国将全面推广金融IC卡应用,启动全国范围的芯片卡迁移,这也意味着2011年国内金融IC卡将放量发行。据行业数据统计,过去五年间国内IC卡的累积发行量仅有900万张,今年国内IC卡发卡量约5000万张,其中工行计划发行约2000万张。公司也新入围了工行等两大行的供应商。故EMV卡的迁移将给公司带来巨大的发展空间。另外,随着三网融合、物联网的发展,移动电视卡、移动支付等的发展也将给公司的发展提供较大的空间。
　　业绩预测与估值。预计公司2011、2012年EPS分别为0.27元、0.42元,对应11、12年PE分别为90倍、58倍。我们给予“中性”评级。
　　鉴于公司涉及行业热点较多,故可关注其波段性机会。

　　（西南证券）

　　高鸿股份：以IT连锁带动战略转型


　　投资要点:
　　架构多元业务体系以推进战略转型。
　　公司推进经营战略转型和商业模式调整,业务框架逐步转变为通讯产品及系统集成业务、互联网服务和电信增值业务以及IT连锁经营三大业务体系。通讯产品及系统集成业务将逐步提升赢利能力,而互联网服务和电信增值业务随着募集资金项目建设,我们预计2009-2012年营业收入复合增长率将达到61.06%,2011-2012年对公司EPS贡献将达到0.10-0.13元。
　　IT连锁成为公司经营重心。
　　2012年IT连锁经营业务占营业收入比例有望达到90%。IT零售市场集中度很低,又处于由传统模式向连锁模式的嬗变中,这为公司提供了行业整合空间。公司以“恒昌IT”和“高鸿IT”两个连锁品牌为主导,重点发展“全国连锁销售和服务中心”的商业模式,我们预计2009-2012年营业收入复合增长率将达到64.39%,2012年对公司EPS贡献将达到0.16-0.18元。
　　给予“中性”的首次评级。
　　由于公司新型业务体系建立和募集资金项目建设需要周期,我们预计2012年后业绩才得到全面释放,我们给予公司“中性”的投资评级,但IT连锁经营业务值得投资者长期关注。

　　（银河证券）

　　航天信息：一季度收入增长近50%超预期，全年业绩值得期待

　　2011年一季度收入增速接近50%超预期
　　2011年一季度公司主营业务增速超过我们之前的预期,实现营业收入24.02亿元,同比增加48.95%;实现营业利润3.22亿元,同比增加38.20%;实现归属于母公司所有者的净利润2.04亿元,同比增加26.71%。
　　防伪税控系统同比增长,网络、软件、系统集成业务成长迅速
　　报告期内营业收入快速增长的主要原因是增值税防伪税控系统收入同比有所增加,并且公司网络、软件与系统集成业务和渠道销售业务收入有较大幅度的增长。受系统集成、渠道销售等低毛利率业务占比提高带来的收入结构变化影响,报告期内公司销售毛利率、费用率和净利率都有所下降,其中毛利率20.83%同比降低3.05%,销售费用率2.19%,管理费用率4.35%,销售净利率11.49%同比降低1.74%。
　　维持“买入”评级
　　一季报显示公司防伪税控系统仍在增长,而其他业务则成长迅速,我们继续看好公司全年有望实现20%以上的较快增长。我们预测公司2011-2013年EPS分别为1.21元、1.45元、1.78元,对应2011-2013年动态市盈率分别为19、16、13倍,相比同行业公司有明显的估值优势,因此维持“买入”的投资评级。按照2011年25倍PE计算,12个月目标价30.25元。
　　风险提示
　　2011-2012年增值税一般纳税人降标对公司防伪税控系统新增用户数量影响低于预期的风险;增值税改革推进速度低于预期的风险。

　　（广发证券）

　　大唐电信：营业收入大幅上升未止亏损

　　公司属于通信设备制造业,主要提供微电子、软件、接入、终端、行业应用与通信服务五大类业务。公司构建"大终端加大服务"产业群,面向移动互联网和物联网等新兴产业。
　　2011年1-3月,公司实现营业收入11.52亿元,同比增长53.02%;营业利润亏损3,283万元,去年同期亏损1,363万元;归属母公司所有者净利润1,637万元,去年同期亏损1,542万元;基本每股收益-0.04元。
　　营业收入同比增长53.02%。报告期内,公司营业收入同比增长较多,同比增长53.02%。主要原源于公司整体解决方案转型及产业协同效应发挥作用,终端产业和行业应用产业规模较上年同期有所增长。
　　坚持转型。公司坚持“固本转型”战略,在电信行业多年经验的基础上,积极推进非电信行业应用及IT服务,未来前景看好。
　　综合毛利率仍下滑。报告期内,公司综合毛利率下降4.97个百分点至12.60%。主要源于报告期内拉动营业收入增长的终端及应用产业毛利率较低。期间费用率同比下降。报告期内,公司期间费用率同比下降3.43个百分点至15.24%。各项费用率都小幅下降。
　　新兴产业依然是看点。新兴信息产业是“十二五”规划的重要课题,公司在储备水利、煤炭、电网行业物联网解决方案的基础上,联合设立物联网创投基金,作为产业领跑者将会优先受益。报告期内,公司设立新华瑞德,进一步推进电子阅读项目的发展,与新华社的合作将会提升公司内容资源品质,但该市场竞争激烈,仍需时间检验公司该类业务的发展。
　　EMV迁移有助公司业绩提升。国内EMV迁移年内有望初步形成规模,公司作为国内领先的芯片供应商,将会受益行业的启动。
　　我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.17元、0.25元、0.39元,按4月28日股票价格测算,对应动态市盈率分别为88倍、60倍、38倍。维持公司“中性”的投资评级。
　　风险提示:新兴信息产业市场开拓不力。

　　（天相投顾）

　　恒宝股份：盈利能力显著提升,业绩爆发或在下半年

　　一、 事件概述
　　恒宝股份公布了2011年一季度报告,公司实现营业收入1.48亿元,比去年同期增长36.29%;归属于上市公司股东的净利润1907万元,比去年同期增长了13.06%。公司实现每股收益0.04元。
　　二、 分析与判断
　　盈利能力显著提升,毛利率提高5.2个百分点,净利润增长13.06%
　　主要受益于移动支付卡和模块封装业务的增长,公司营业收入增长了36.29%。虽然受春节因素的影响,收入增速相较去年全年略有下降,但公司的盈利能力却显著提升,毛利率达34.63%,相比2010年提高了5.2个百分点。因此,净利润也呈现加速的趋势,增长了13.06%,比10年提高了2个百分点。
　　受益于EMV迁移,公司业绩或将在下半年爆发
　　目前公司已取得EMV产品的维萨、万事达、中国银联的生产资质认证,并已完全具备EMV/PBOC2.0产品供货的能力,已经为中、农、建、交、招商和银联数据提供金融IC卡服务。2011年6月底前四大行和交行、招行、邮储银行启动,2013年起全国性商业银行启动。作为具有生产资质的少数几家上市公司之一,公司将成为主要受益者。目前,从单价来看,金融IC卡单卡的收入贡献是银行磁条卡的10倍以上。可以期待公司业绩将在11年下半年实现爆发增长。
　　手机支付卡在中联通、中电信的市场份额一家独大地位将延续
　　2010年公司手机支付卡实现收入1.5亿元,已在电信、联通的手机支付卡市场取得份额第一。而凭借公司在2.4G和13.56两种标准应用上的充足技术、市场准备,公司一家独大的地位将能够延续。尤其是未来的手机支付将以13.56标准为主流,而相对而言,公司在13.56M卡方面更具优势。公司是国内在该制式上拥有成熟天线技术的少数企业之一,先发优势明显。2.4G卡的毛利率只有20%,而13.56M卡的毛利率达40%左右。
　　金融IC卡和手机支付卡“双卡”驱动未来,2011计划收入8.6亿
　　随着银行卡EMV迁移和移动支付业务的快速启动,金融IC卡和手机支付卡无疑将成为公司实现跨越式发展的两大新引擎。公司计划2011年将实现营业收入8.6亿元,净利润1.2亿元。
　　三、盈利预测与投资建议
　　公司以智能卡为主业,业务涉足金融、通讯、税务、政务、物联网等领域,高端智能卡行业的快速发展给公司带来了长远的发展前景和机遇。除金融IC卡和手机支付卡以外,社保卡、税控卡的推广以及物联网应用都为公司发展提供了广阔的空间。
　　我们预计2011-2013年,公司实现营业收入分别为8.68亿元、11.72亿元和15.82亿元;归属母公司股东净利润分别为1.66亿元、2.28亿元和3.36亿元;实现每股收益分别为0.38元、0.52元和0.76元。我们给予公司2011年50~55倍的预测市盈率,合理估值区间为19.00元~20.90元,给予“强烈推荐”评级。
　　四、风险提示:
　　(1)EMV迁移的执行进度慢于预期;(2)移动支付业务进展迟缓。

　　（民生证券）

　　长电科技年报点评:业绩符合预期

　　2010年报符合预期。报告期内实现营业收入36.16亿元,同比增长52.60%,归属母公司所有者的净利润2.08亿元,同比增长795.51%,归属母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.93元,同比增长779.90%,基本EPS为0.27元,全摊薄EPS为0.24元,基本符合市场预期。
　　4季度营收小幅下滑,利润率提升。公司2010年4季度实现营业收入9.71亿元,同比增长33.69%,环比下滑3.40%;毛利率24.40%,相比3季度毛利率22.90%,上升1.5个百分点,相比2009年4季度毛利率20.32%上升4.08个百分点,主要由于公司积极调整产品结构。公司第4季度三项费用合计2.03亿元,环比增长39.76%,同比增长76.15%。主要由于研发投入增加和国家重大专项进入实施期,自有资金投入较大。
　　技术创新推动行业长期发展。国家对战略新兴行业的积极推动以及新18号文的颁布为中国本土IC产业的发展提供了广阔的市场和有力的政策支持。
　　行业竞争加剧,新技术巩固公司行业领先地位。随着国内同类企业扩充产能在2011年逐渐释放,国外封测公司进入中国市场,国内封测市场竞争将会加剧。为保持在国内的行业龙头地位,公司积极开发新产品、新技术。MIS产品已进入小批量量产,SiP多种封装方式将逐渐量产,铜导线制程已为市场认可11年产能将倍增,TSV封装的映像传感器已量产,产业化步伐加快。
　　公司正在准备产业布局的调整。计划新建的2个生产基地将在2012年发挥作用,届时公司更有能力应对不断上升的劳动力成本,维持公司增持评级。我们预计公司2011-2012年全面摊薄EPS分别为0.34,0.41,净利润同比增长37.9%,22.3%,目前价格对应11、12年PE为33.7X和27.5X,估值合理,但考虑公司在高端封装制程布局比较领先,维持增持评级。

　　（申银万国）



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