主题：中集集团：业绩向好 高管年薪跟风上涨

受益于2010年全球性经济缓慢复苏，全球最大集装箱生产企业中集集团似乎已慢慢从危机中苏醒过来。公司去年收入与利润规模均创造了历史最好水平。

　　以中集集团四大主营业务来说，去年公司集装箱业务实现了“量价齐升”，总收入249.5亿元，同增391%，其中干货箱销量为129.6万TEU，是去年同期的20倍。2010下半年单箱价格达2400美元-2700美元，目前已近3000美元。国泰君安分析师吕娟表示，现在集装箱单箱利润就达到500美元，处历史高点。可以说行业正逐步进入景气周期，预计公司集装箱2011年销量将超过200万TEU。

　　同时，中集集团去年道路运输车辆盈利能力也有所提高，重卡取得突破。公司车辆业务

　　净利润达到5.87 亿元，同比增长102.41%。兴业证券（601377）分析师吴华表示，公司于2010 年开始以营销体系为切入点，依托集团化运营增强车辆业务盈利能力，并适度发展上游零部件产业，在提升运营效率的同时，稳步扩大公司在国际国内细分行业中的市场份额。

　　“受益于国内经济、基建投资和贸易物流持续景气，专用车行业增长空间较大。”吴华分析，“但现有产品附加值有限且公司缺乏核心零部件（如底盘、发动机）配套，预计毛利率短期内不会明显上升。”

　　此外，公司有效完成了对能源化工和食品装备业务的重组整合，这部分业务出现了恢复性增长。安信证券分析师张仲杰表示，目前油价已经占据在100美元/桶以上，能源化工设备的市场前景良好，他预计2011年中集集团这部分业务可望实现销售收入55亿元，同比增长30%。

　　公司四大业务中唯一出现亏损的是海洋工程业务，去年共亏损11.09亿。不过大部分机构仍看好它未来发展。国泰君安吕娟认为，亏损主要是受部分订单延迟交付导致赔偿的影响。2010年末持订单15.88亿美元。预计在建的3艘自升式钻井平台1艘和生活支持平台将于2011年实现销售并交付。

　　“我们估计全年新签订单量将明显超过先前估计的10亿美元。”安信证券预测。

　　值得一提的是，随着公司业绩的大涨，中集集团高管的薪酬也大涨10倍，恢复到金融危机前的水平。年报显示，2009年，公司总裁麦伯良的薪酬为59.52万元，而今年其则将596.22万元纳入囊中。而公司其它高管薪酬同样如此。不过早在2008年时麦伯良的薪酬就达到684.64万元，09年因为金融危机对公司业务的影响，公司高管集体降薪，颇有与公司同患难的意味。

　　虽然业绩好转，但业内认为，中集集团持有巨额衍生品合约的情况值得投资者关注。据《证券日报》报道，截至2010年12月31日，集团持有的衍生金融工具主要有外汇远期或期权合同以及利率掉期合同。2010年1-12月，中集集团衍生金融工具公允价值变动损益为76841000元，其中利率掉期合约亏损697万元。值得注意的是，报告期末衍生品投资期末合约金额占公司报告期末净资产比例合计已经达到了45.7%。


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